地产：政策红利可期 荐6股

　　地产：政策红利可期 荐6股 2015-05-05 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：赵强

　　[摘要]

　　核心要点：

　　楼市概况：在降准降息等宽松政策及地方支持楼市政策的推动下，4月我们跟踪的36个主要城市新建商品住宅成交环比与同比分别升12.7%及29.3%，春节后两月成交量稳步回升，4月成交量超过1月创年内新高；同比来看，由于去年4月基数较低，同比增幅近30%，在过去5年中，今年4月销量表现也位列第一；具体来看4月份一线及长三角区域表现尤其突出。去化方面，由于新增供应大幅上升，4月成交批售比降到1以下为90.5%，但依然保持较高位。

　　累计来看，2015年前四月成交累计同比升12.5%，相比1-3月上升6个百分点。在宽松的政策环境下，我们继续看好楼市二季度表现。

　　此外，随着区域政策细则逐步落地，建议关注京津冀、长江经济带、一带一路等区域楼市表现。

　　土地市场：4月40大中城市住宅类用地供应建面环比升15%，但同比继续大幅下降。今年以来土地供应累计下降37%，而挂牌均价依然不断攀升，尤其一线城市，1-4月累计土地供应同比降幅达44%，但挂牌价同比升幅达到48%。成交方面，4月份土地成交继续低迷，同比下滑幅度超过50%。累计来看，1-4月土地成交同比降48%，其中三线城市下滑幅度高达63%，而一线城市成交溢价率居高不下，4月达到近50%。总体而言今年土地市场供求低迷，三线城市成交大幅下滑，一线城市地价居高不下。

　　2014年房企业绩：总体来看，申万房地产行业144家企业中，2014年盈利的129家，相比2013年减少了5家，业绩上升的73家，相比2013年减少了18家，业绩升幅超过30%的37家，相比2013年减少了7家。其中2014年业绩超过5亿且连续两年增速超过10%的包括阳光城、中天城投、南京高科、华夏幸福、外高桥、泛海控股、世茂股份、保利集团、陆家嘴及荣盛发展。

　　股价表现：4月大盘上涨17.25%，申万地产板块上涨16.51%，板块表现在28个行业中位列第17位，表现位于中游。

　　投资建议：我们维持板块“推荐”的评级，中央政治局会议提出要完善市场环境、盘活存量资产、建立房地产健康发展的长效机制，并审议通过《京津冀协同发展规划纲要》，住建部也要求地方提高棚户区改造的货币补贴比例，地方继续延续宽松政策。我们认为区域性政策利好将会直接驱动相应个股表现。如京津冀受益标华夏幸福、泰禾集团、荣盛发展、棚户区改造受益标的首开股份、城市更新改造受益标的中粮地产、长江经济带受益标的南国置业等。

　　风险提示：销量改善不及预期。