金融：贝塔行情延续 荐9股

　　金融：贝塔行情延续 荐9股 2015-05-06 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：魏涛 郭晓露

　　[摘要]

　　大盘及板块表现：本周（4月27日至4月30日），沪深A股成交额为58,786.88亿元；日均成交金额为14,696.72亿元，同比增长1,033.70%，环比下降8.29%。上证综指收于4,441.66点，较4月24日收盘4,393.69点上涨1.09%；申万非银板块下跌0.39%，跑输大盘。各子行业板块表现参差不齐，互联网金融板块上涨9.27%，涨幅最大；多元金融板块下跌2.69%，跌幅最大；此外，保险板块上涨2.08%，证券板块下跌2.01%。

　　个股市场表现：非银板块涨幅排名前三的个股为金叶珠宝（46.54%）、东方财富（46.41%）、大金重工（22.09%）；跌幅前三为多伦股份（-13.39%）、欧浦钢网（-13.27%）、绵世股份（-9.51%）。

　　要素表现：1、证券：截至4月29日（周四），全部A股市场两融余额为18,345.56亿元，较4月24日的17,894.37亿元上升了2.52%，较年初上涨76.75%；年初以来股票总质押股数达到222.25亿股，总市值为3,840.72亿元。4月份以来，IPO发行共达到30家，首发股数14.69亿股，首发募集资金154.51亿元；增发家数达到53家，增发股数63.63亿股，增发募集资金591.86亿元。2、信托：本周新发行信托产品46只，环比减少153只，规模合计19.20亿元，环比减少93.67亿元。

　　证券：本周券商板块略有回调。4月30日，中共中央政治局会议提出，发挥资本市场对疏通货币政策向实体经济传导渠道的作用。我们坚持认为，直接融资大发展、金融要素改革引发的无风险收益率下降将在中长期内支持券商板块持续走强，我们仍然看好券商股的中长期走势。近期股市交投活跃，业绩弹性较大的券商值得在2季度券商行情中重点配置，如大型券商中的华泰、光大、国信、广发等，中小型券商中的西部、长江、山西等。此外，在众多传统券商拥抱互联网金融的行情下，我们继续重申对该板块的看好，继续重点推荐关注锦龙股份、国金证券。对于其他触网的券商如光大、国海、国元、东吴也有望在下阶段的行情中继续有上佳的表现。

　　保险：本周保险板块延续调整并跑赢大盘。自年初以来板块整体以贝塔行情为主，使得前期政策及2014年业绩利好得以充分消化。上市公司普遍较好的实现并延续了价值型保费的转型，业务价值将进一步提升；并且在健康和养老领域都已做出了积极充分的准备，预计未来会成为业务的增长点。伴随投资方面仍保持积极的态度、且2014年度部分浮盈的兑现，上市公司1季度的投资收益和净利润都有大幅改善。上市公司2014年内含价值都有约20%至30%的增长，估值中枢提升并将持续稳定增长。伴随着近期市场持续上涨，涨幅较小、估值相对较低的大盘蓝筹股的投资价值和吸引力将再次体现。我们坚持看好保险板块中长期走势。