旅游酒店：关注板块冬奥会概念股 荐9股

　　旅游酒店：关注板块冬奥会概念股 荐9股 2015-07-28 类别：行业研究 机构：中银国际 研究员：旷实

　　[摘要]

　　行业观点：

　　A股餐饮旅游板块本周上涨12.43%，板块表现强于沪深300指数（上涨0.60%）。涨幅较大的个股为北京文化（+44.95%）、岭南控股（+42.72%）、国旅联合（+29.20%）、金陵饭店（+26.91%）、三特索道（+26.76%），跌幅较大的个股包括宋城演艺（-13.04%）、锦江股份（0%）、*ST新都（0%）、世纪游轮（0%）、首旅酒店（0%）；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括艺龙（6.37%）、去哪儿（5.66%）、星巴克（2.87%）等，跌幅较大的个股包括华住酒店（-7.13%）、Expedia（-4.59%）、Priceline（-1.53%）等；港股餐饮旅游个股，涨幅较大的包括香港中旅（6.15%）、神州租车（4.82%）、呷哺呷哺（3.68%）等，跌幅较大的个股包括海昌控股（-4.97%）、味千（中国）（-3.78%）、锦江酒店（-3.59%）等。

　　按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅游板块涨幅105.92%，板块表现强于沪深300指数（上涨18.18%），维持板块增持评级。近期国企改革顶层方案即将出台，“做大做强”国有企业已成为高层共识，餐饮旅游板块具有较强的国企改革预期的上市公司有：中国国旅（央企层面资产重组）、锦江股份（海内外资产扩张；股权激励）、金陵饭店（潜在资产注入、产业链扩张、激励机制）、岭南控股（潜在资产注入）、桂林旅游（潜在资产注入）、云南旅游、大连圣亚、曲江文旅、西安旅游、首旅酒店、全聚德、丽江旅游等。7月31日将揭晓2022年冬奥会主办城市，北京联合张家口申办成功的可能性较大，潜在受益个股为国旅联合、中青旅。个股层面重点推荐中国国旅：海棠湾免税店上半年维持高增长；跨境电子商务平台价值重估、入境免税店设立、离岛免税政策再突破等，市值空间可达800-1,000亿元；金陵饭店：

　　小市值，显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张（养老、健康、医疗等）；腾邦国际：公司产业链扩张（再保险、移动端、大数据等）；宋城演艺：收购六间房，后续将在文娱产业持续布局，市值空间巨大；北京文化：增发项目稳步推进，团队资源整合能力强，“小华谊”市值存在增长空间；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间。中青旅：后续看点包括——深化O2O层面，推遨游网+计划，产业链扩张（古北景区2015年受制于折旧摊销以及营销费用增加，但长期成长空间甚优于乌镇，潜力巨大）；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业（潜在冬奥会受益股）。年度个股推荐关注排序：中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

　　短期主要推荐关注：中国国旅、中青旅、北京文化、宋城演艺、腾邦国际、金陵饭店、众信旅游、长白山、北部湾旅。

　　主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。