公用事业：寻找中报业绩避风港 荐8股
摘要：
公用事业：寻找中报业绩避风港 荐8股 2015-08-10 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：汤砚卿 季超
[摘要]
电力设备板块：A股/H股双跑赢指数（电力设备A股平均涨4.7%/沪深300涨1.6%，H股涨1.8%/恒生内地100涨-0.1%）。
新能源板块：A股跑赢/H股跑输指数（新能源A股平均涨5.6%/沪深300涨1.6%，H股涨-0.13%/恒生内地100涨-0.1%）。
电力板块：A股跑赢/H股跑输指数（电力A股平均涨3.3%/沪深300涨1.6%，H股涨-1.6%/恒生内地100涨-0.1%）。
环保板块：A股/H股双跑赢指数（环保A股平均涨5.7%/创业板涨1.6%，H股涨0.7%/恒生内地100涨-0.1%）。
评论电力设备：建议关注中报业绩有望超预期个股。
新能源：2015上半年中国新增光伏项目7.73GW，占全年光伏目标43.4%，同比增长132.8%，我们预计下半年光伏电站建设有望进一步提速，建议优选光伏制造业龙头。2015上半年全国风电新增并网容量9.16GW（同比增长45%），总量达到105GW（同比增长28%），发电量符合预期，但限电率超出预期。
电力：用电需求仍不乐观，电改效果存争议。电力改革是板块最大亮点，但市场对电改的推进速度和效果存在一定担心：目前的电力供需格局已是“供大于求”，市场化改革后，竞争主体数量增加，或加速导致未来电力行业的盈利空间“缩水”。
环保：短期信息面新意匮乏，但环保公司披露的2015H1业绩，仍是大盘为数不多的一抹亮色。权衡估值和业绩，是行业配置不错的选择。
估值与建议电力设备：A股推荐汇川、平高、国电南瑞；H股推荐博耳电力。
新能源：A股推荐阳光电源、隆基股份、航天机电；H股推荐天能，华电福新、金风、协鑫新能源；美股推荐大全新能源、晶科能源，阿特斯。电力：首推川投能源。环保：A股推荐雪迪龙、清新环境、先河环保；H股推荐北控水务。
风险1）环保政策执行力度的不确定性；2）地方政府资金紧张，或影响环保项目施工及结算进度；3）来水不确定性。
