工业综合：新材料领域的军民融合 荐11股
摘要：
工业综合：新材料领域的军民融合 荐11股 2015-09-22 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：王宇飞 吴慧敏
[摘要]
投资建议军工新材料是世界军事领域的关键基础技术，是现代精良武器装备的关键，也是军民融合发展的重点领域。我们选择新材料作为军民融合系列报告第二篇，系统性挖掘新材料军民融合投资机会。
理由高温合金-航空发动机关键材料：主要运用于航空发动机、燃气轮机、单晶高温合金叶片、核反应设备领域。在国际先进航空发动机中，高温合金约占总重量的40~60%；研究表明，航空发动机推重比的提高，50~70%的贡献来自于高温材料和其相关制备技术。预计2015年到2020年高温合金的市场空间接近700亿。
复合材料-天空之石：复合材料是国防工业发展中最重要的一类工程材料，在国防军工中主要运用于飞机机身和发动机的结构件。
目前最先进的战机上复合材料用量已经达到40%，在空客最近推出的A350飞机上复合材料用量更是高达52%。预计未来5年军用航空市场需求量超10.2万吨，市场空间超过200亿。
钛合金-万能合金：钛合金是一种理想的轻质结构材料，主要应用于飞机结构件。它在F-22飞机上的用量占结构重量的41%，在波音787上用量达15%，在A320上的V2500发动机上的用量达31%。预计未来5年我国军用航空领域的钛合金市场空间为142亿元，未来20年民用航空领域的钛合金市场空间为265.5亿元。
超材料-改变世界的高科技：超材料是一种由材料构成的“材料”，具有超越自然界材料电磁响应极限的特性，目前主要的国防应用集中在超材料隐身技术、超材料特种天线和超材料雷达罩等领域。
未来20年超材料在国防军工的市场空间巨大，仅军用飞机隐身材料应用就超过1,000亿，军舰应用市场也超过600亿。
超高强度钢：超高强度钢是为满足飞机结构对强度的高要求而研发的，大量用于制造火箭发动器压容器和飞机起落架。预计到2020年超高强度钢年市场规模近10亿。
盈利预测与估值建议关注高温合金：钢研高纳、抚顺特钢、炼石有色；复合材料：
博云新材、银邦股份；超材料：龙生股份；钛合金：西部材料、宝钛股份；超高强度钢：抚顺特钢。
风险军民融合进程低于预期；新材料技术研发存在不确定性。
