信息科技：高层频繁强调供给侧改革 荐14股

　　信息科技：高层频繁强调供给侧改革 荐14股 2015-11-30 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：卢婷 张向光

　　[摘要]

　　行业近况上周计算机板块下跌5.39%，沪深300指数下跌5.76%。计算机跑赢大盘0.37个百分点，在所有板块中涨幅居于第17位。相对涨幅居于前列的公司主要是盛和资源、东方通、汇金股份、佳创视讯、创意信息等；相对跌幅居于前列的公司主要是GQY视讯、辉煌科技、北信源、泰豪科技、全通教育等。

　　上周计算机板块动态市盈率下行。计算机（中信）板块P/E（整体法，2014年年报）为117.29x，2015年动态P/E（整体法）为69.99x，2016年动态P/E（整体法）为49.31x；计算机板块与沪深300的估值之比达到9.21，高于近一年来的均值（7.82）。

　　评论国家高层领导人频繁提及“供给侧改革”，关注金融体系改革及科研院所改制等。近期国家高层领导人频繁提及“供给侧改革”，意在刺激我国的传统产业迈向中高端；供给侧改革的核心在于提高效率，通过改革提升全要素生产力，预计主要的手段包括简政放权、金融改革、国企改革、提高创新能力等。金融改革层面，建设多层次的资本市场、降低企业融资门槛和融资成本将是重要的路径之一，建议关注探索互联网金融等创新型金融服务的润和软件、用友网络、高伟达、长亮科技等；国企改革方面，预计科研院所改制（手段包括核心优质资产向上市主体的注入等）将加快，建议关注具备国有股东背景的中科曙光、浪潮信息、华胜天成、紫光股份、太极股份（停牌中）、中国软件等。

　　估值与建议长期我们仍然看好云计算、大数据、信息安全、国产化等细分子板块，建议从两个途径选择个股：（1）具备业绩支撑的航天信息、华宇软件、东方网力、东方通、东方国信、启明星辰、捷成股份；（2）转型逻辑未受损伤且持续推进的石基信息、广联达、超图软件、用友网络、数字政通、千方科技、四维图新等。

　　近期重点推荐品种：数字政通（地下管廊系统建设细分龙头，持续布局医疗、环保及停车业务）、润和软件（传统业务估值在银行IT中最低，具有向云平台及资产交易平台转型的可能）、四维图新（车联网、自动驾驶首要标的）、石基信息（扩大交易流水覆盖，受益于阿里旅行流量增加）、聚龙股份（设立聚龙通讯探索金融物联网布局，员工持股计划增强转型动力）。

　　风险（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。