商业零售：险资增持零售板块投资机会梳理 荐14股
来源： 平安证券
作者：徐问
摘要：
商业零售：险资增持零售板块投资机会梳理 荐14股 2015-12-21 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：徐问
[摘要]
金融资本取代产业资本成为零售企业举牌主力。2010-2015年间，平安重点零售企业共被举牌或公告增持80余次，举牌高峰在2012年（30次）和2015年（18次）。2013年以前，举牌主要由产业资本参与，触发因素是经济低迷、市值下跌，使得许多现金流充裕、自持核心地段物业、大股东持股比例低的零售企业极具并购价值。近两年来，金融资本取代产业资本成为零售企业举牌的重要力量，与产业资本相比，以保险资金为主的金融资本出于资产配置需求，资金规模更大、杠杄更高，在标的选择范围广度、对价栺估值的容忍度上都高于产业资本，对公司物业资产价值、现金流和稳定分红能力的重视度也高于企业的盈利能力和盈利质量。
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