半导体、电子设备：关注业绩高增长及有估值优势的品种 荐2股
摘要：
半导体、电子设备：关注业绩高增长及有估值优势的品种 荐2股 2016-01-24 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：王莉
[摘要]
投资要点：
1、本周观点风险偏好下降，建议关注业绩高增长品种：2015年12月23日以来，在人民币贬值、国内流动性趋紧、大股东减持以及注册制等的影响下，A股大幅下挫，截止2016年1月22日收盘，今年上证指数下跌20.17%，中小板指数下跌22.49%，创业板指数下跌24.45%。市场的大幅下跌，电子行业股票估值也大幅调整，申万电子行业市盈率（TTM）中值为74.54，回调了22.2%；二级子行业中，半导体市盈率（TTM）中值为107.88，回调了11.48%；元件市盈率（TTM）中值为56.23，回调了23.2%；光学光电子市盈率（TTM）中值为55.68，回调了17.8%；电子制造市盈率（TTM）中值为55.11，回调了22.31%；其他电子市盈率（TTM）中值为117.07，回调了33%。展望2016年，我们认为，市场大幅下跌后，投资者风险偏好急剧下降，纯主题炒作的股票可能成为被抛弃的对象，建议关注业绩高增长且估值较低的品种。我们推荐的信维通信今年业绩增速超过150%，且对应2016年估值不到30倍；全志科技作为平台型芯片设计企业，卡位新智能硬件，2016年估值为50倍左右；德赛电池今年估值不到30倍，国企改革和动力电池将大幅增强股价向上弹性；深天马A的LTPS和OLED有望给公司带来业绩拐点。这四个标的均是我们近期重点推荐的品种。
信维通信业绩高增长持续得到验证，看好未来继续连翻增长！公司公告2015年盈利2.18~2.36亿元，同比增长245.6%~274.1%；2015Q4单季盈利7800~9600万元，中值为8700万元，同比增长513%，环比增长26%。公司业绩高增长持续得到验证，展望2016年，我们预计今年业绩将超过5亿元，继续保持高增长。坚持大客户战略，业绩确定高增长。公司已经成为苹果、三星、索尼、华为、微软等国际大客户主力供应商，预计将围绕射频技术持续跟随大客户成长。国际大客户基础+基于核心技术（尤其射频技术）+份额提升+产品线拓张=确定的高速增长。开放心态，积极外延，力争垂直+横向一体化。外延方向，一方面是上下游垂直一体化整合，收购上海蓝沛布局上游材料，收购亚力盛完成检测制具等设备耗材及检测服务；另一方面公司收购、入股或挖人的方面还面向于业务横向拓展角度，尤其是新产品和新技术，如粉末冶金MIM、无线充电、音频马达等领域。不考虑外延的情况下，预计2015-2017年EPS为0.36/0.84/1.37元，对应2016年PE仅为30倍，17年为19倍，公司具备长期成长价值，继续推荐！上周行业回顾：电子行业（按照申万板块划分，下同）上周上涨3.37%。二级子行业中，半导体上周上涨了3.89%，光学光电子上涨了3.18%、电子制造上涨了3.48%、元件上涨了2.58%，其他电子上涨了3.77%。
2、未来重点关注公司推荐关注苹果零组件创新且具有高成长性的信维通信、德赛电池；芯片领域的全志科技；具有广阔成长空间的VR领域的深天马A。
