[2017-01-10]电力设备与新能源行业...

　　投资要点

 　　本周电力设备和新能源板块上涨0.99%:锂电池板块上涨2.55%,一次设备上涨2.20%,新能源汽车板块上涨2.15%,二次设备指数上涨2.10%,核电板块上涨2.04%,发电设备上涨0.69%,风电板块上涨0.23%,工控自动化板上涨0.09%,光伏板块下跌0.31%。涨幅居前五个股票为太阳电缆、上海普天、保变电气、天赐材料、澳洋顺昌;跌幅居前五个股票为泰豪科技、易事特、天能重工、智光电气、南洋科技。

 　　行业层面:新能源汽车:中机车辆技术服务中心发布关于调整《新能源汽车推广应用推荐车型目录》申报工作的通知,要求2016年发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》1至5批需重新核定,企业应按照新的技术要求进行申报;中国汽车技术研究中心北京工作部副主任王成透露,2016年12月,我国新能源汽车销量超11万辆,全年总计销售51.7万辆;发改委、住建部、交通部和能源局发布《关于统筹加快推进停车场与充电基础设施一体化建设的通知》,将以停车充电一体化为重点,加强规划建设、运营管理、标准规范等领域的有效衔接,着力破解“充电难”与“停车难”问题。电改电网:国家发改委对外公布了《省级电网输配电价定价办法(试行)》,规定了省级电网输配电价的定价原则、计算办法,并与之前发布的《输配电定价成本监审办法》,共同构成了对电网企业的成本价格监管制度框架;广东省2017年双边协商交易成交电量837亿kWh,平均价差-0.0645元/kWh。新能源发电:国家能源局在京召开新闻发布会,发布《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》。

 　　公司层面:平高电气:公司控股股东平高集团以15.878元/股的价格增持90.2万股,增持比例0.0665%,并计划在2018年1月3日之前继续增持1357万-2714万股(公司总股本的1%-2%)。爱康科技:公司股东爱康国际控股减持2.2亿股,占公司总股本的4.90%。新联电子:公司拟使用自有资金5000万元作为有限合伙人参与投资设立南京江宁开发区锋润创业投资合伙企业(有限合伙),出资占比24.15%,投资方向为向未上市公司(包括新三板挂牌企业)的股权投资。隆基股份:公司首期限制性股票激励计划第一期将于1月10日解锁,数量为56.4万股;公司拟以出资组建合资公司的方式共同建设丽江年产5GW单晶硅棒项目,合资公司注册资本为人民币8亿元,其中公司拟以现金出资4.8亿元,占60%股权,常州天合出资2.0亿元,占25%股权,四川永祥出资1.2亿元,占15%股权。南都电源:预计2016全年公司实现归属于上市公司股东的净利润3.25-3.86亿元,同比增长60%-90%。中能电气:预计2016全年公司实现归属于上市公司股东的净利润7532-8142万,同比增长270%-300%。合康新能:控股子公司广州畅的科技有限公司与中铁中基供应链服务有限公司签署协议书,在3年的合作期内,双方确定在中铁中基的洛阳、海南、彭州等项目投入约3000台电动物流车和3000根充电桩3000,预计投资额为4-5亿元,顺利实施将在未来3年内给公司带来0.8-1亿元的利润。亿纬锂能:拟向激励对象授予权益总计2000万份,约占计划签署时公司股本总额4.27亿股的4.68%。其中首次授予1617万份,占股本总额的3.79%;预留383万份,占拟授出权益总数的19.16%,占股本总额的0.90%。1)股票期权:拟向激励对象首次授予1439万份股票期权,约占计划签署时公司股本总额的3.37%;预留360万份股票期权,占拟授出股票期权总数的20%,首次授予部分股票期权的行权价格为29.63元/股,首次授予股票期权的各年度业绩考核目标:2017-2020年营收相对于2016年的增长率分别不低于50%、120%、230%、350%。预留部分股票期权的各年度业绩考核目标:2018-2020年营收相对于2016年的增长率分别不低于120%、230%、350%;2)限制性股票:拟向激励对象首次授予178万股公司限制性股票,占计划签署时公司股本总额的0.42%;预留23万股限制性股票,占拟授出限制性股票总数的11.61%,限售期12个月。授予价格为每股14.82元,业绩考核目标与1)一致。科陆电子:非公开发行股票获得中国证监会核准。

 　　投资建议:从中期角度而言,新能源汽车与电改板块是电力设备新能源行业的投资主线。新能源汽车国补调整政策落地,2017年产销有望达到70万辆,二季度市场有望迎来放量,一季度建议积极配置;政策导向明确,资源向优势龙头企业集中,龙头企业供应链、涨价环节、车桩运营是重点配置方向。电改正式进入配电网放开的新阶段,本周发改委发布《省级电网输配电价定价办法(试行)》,为下一步增量配网配电价格的厘清打下了良好的基础,将加速各地增量配网试点项目的落地进度,我们看好1)高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;2)拥有网内资源,并开展配售电及用电服务的相关标的。发电侧中期承压,风电行业三季度招标容量同比大幅增长,验证行业景气回暖,看好市占率提升+外延发展的龙头企业;光伏相对看好分布式龙头与高效产品产业链的结构性机会;光热上网电价出台、示范项目批复,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC龙头企业;储能进入商业化应用的新阶段,看好掌握客户资源+技术的龙头企业;核电AP1000热试顺利,流程临近结束,多个项目已准备就绪,核电审批一季度或将重启。

 　　本周组合:涪陵电力(专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、天顺风能(全球风塔龙头企业、业绩高增长、受益于人民币贬值)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)、尤夫股份(已收购控股三元龙头之一江苏智航、对赌业绩较高、实际控制人变更)、国轩高科(动力电池龙头、三年期定增价格倒挂)。

 　　风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。