化工：中间体大幅提价 活性染料有望步入上涨通道
摘要：
周报观点：中间体大幅提价，活性染料有望步入上涨通道本周生态环境部启动“清废行动2018”，督查组将进驻长江经济带有关地市，对长江经济带固废倾倒情况进行全面摸排核实，湖北、重庆、江苏、浙江等地化工企业面临较大整改压力。周期品方面：1）染料：近期活性染料主要中间体生产商湖北楚源关停整改；苏北化工园区大规模关停，同样波及多家企业活性染料中间体产能。价格方面，H酸从3.3万元/吨涨至5万元/吨,对位酯从2.7万元/吨涨至3.5万元/吨。同时，H酸、对位酯等中间体供需缺口较大，复产无期，未来价格有望进一步上行。活性染料集中度较高，对下游具备较强议价能力，价格传导顺畅，我们看好活性染料步入上涨通道，预计短期价格上调幅度将不低于5000元/吨。推荐标的：浙江龙盛(600352) 、闰土股份(002440) 、吉华集团(603980)等。2）磷化工：
长江经济带环保压力较大，磷矿石面临产能出清、涨价压力；同时成本端上涨带动下游磷肥产能出清，无磷矿石自给能力的中小企业加速退出，受益标的：
兴发集团(600141) （磷化工一体化龙头）。电子化学品方面：建议持续跟踪芯片主题投资机会，上游材料中的硅晶片、光刻胶、靶材、高纯试剂、电子气体等存较大进口替代空间，相关标的：上海新阳(300236) 、江丰电子(300666)、江化微(603078)、雅克科技(002409) 等。
市场表现本周沪深300指数上涨2.60%，基础化工（中信）指数上涨2.71%，在29个行业中排名第9位。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为：兴业股份(603928)（21.77%）、世名科技(300522)（33.78%）、晨化股份(300610)（22.13%）；跌幅前三上市公司分别为：华信国际(002018)（-22.73%）、德联集团(002666) （-16.55%）、双一科技(300690)（-9.65%）。
行业动态生态环境部启动“清废行动2018”（中国化工报）；前4月化工事故起数和死亡人数“双下降”（中化新网）；埃及取消对塑料废料和橡胶废品的进口禁令（商务部网站）；印度之后，北美炭黑出现供应短缺（中国橡胶网）；五月染料市场集体疯狂，H酸、对位酯正式宣布上涨（七彩云）；摩洛哥与波兰签署磷矿石供应协议（农资导报）。
公司动态万华化学(600309) （600309）：公司拟通过发行新股约17.16亿股的方式对万华化工实施吸收合并，每股发行价格为31.93元。万华化工100%股权净资产账面值约21.11亿元，预估值约为522.12亿元，预估增值率近24倍。合并完成后，将实现万华化工旗下化工类资产的整体上市。
风险提示：宏观经济超预期波动风险；政策风险；需求不及预期风险。
