电力:行业景气度提升 电力市场化改革加速
摘要:
川财月观点6月份,全社会用电量同比增长8.0%,增速同比提高1.5个百分点;今年上半年全社会用电量同比增长9.4%,增速同比提高了3.1个百分点,用电量维持较快增长。上半年,6,000千瓦以上电厂发电设备容量同比增长6.2%,增速较上年同期下降0.7个百分点,继续保持放缓的趋势。受益于行业景气度提升,上半年发电设备平均利用小时数同比增加69小时。国家发改委、国家能源局近期联合发文,要求加快推进电力市场化交易,建立市场化价格形成机制。电力市场化交易规模将继续扩大,行业优胜劣汰或将加快,行业集中度有望提升。火电方面,发电量增长较快,市场化交易价差逐渐缩窄,煤炭价格逐渐回归绿色区间,火电企业业绩有望继续改善,可关注优质火电企业,相关标的有【华能国际(600011)、股吧】、华电国际、皖能电力、粤电力A。水电方面,增值税优惠政策取消或将影响企业盈利,但下半年来水情况预计偏丰,水电企业业绩有望稳中有升,可关注高股息率的长江电力以及“水火互补”的国投电力。核电方面,第三代机组建设进展顺利,台山、三门核电机组已实现首次并网,预计年内将实现商运,第三代核电技术有望获得验证。在严控煤电装机和水电装机增速放缓的前提下,第三代核电技术的落地将有力地推动新项目审批重启,可关注中国核电。
市场表现本月川财公用事业指数下跌0.59%,沪深300指数上涨0.19%,电力行业指数上涨4.48%,电力行业指数跑赢沪深300指数4.29个百分点。个股方面,月涨幅居前的个股为【岷江水电(600131)、股吧】、华能国际、甘肃电投,涨幅分别为36.27%、18.88%、18.64;月跌幅前三的个股为嘉泽新能、华通热力、广安爱众,跌幅分别为8.12%、7.68%、6.39%。
行业动态1、国家发改委发布《关于利用扩大跨省区电力交易规模等措施降低一般工商业电价有关事项的通知》。(北极星电力网)2、国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》。(北极星电力网)公司动态【华电国际(600027)、股吧】(600027):公司2018年上半年累计发电量为958.21亿千瓦时,同比增长约8.18%;申能股份(600642):公司控股发电企业2018年上半年完成发电量186.9亿千瓦时,同比增长11.2%;华能水电(600025):公司所属黄登水电站首台1号机组(47.5万千瓦)正式进入商业运行。
风险提示:电力需求不及预期;煤炭价格波动超预期等。