地产：1-8月房地产投资维持高位运行

　　核心观点川财周观点：1-8月份，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点，维持在高位运行。新开工更多和房企未来成交预期有关，当前销售维持在高位，企业开工意愿依然较强，1-8月房屋新开工面积133293万平方米，增长15.9%，增速提高1.5个百分点。此外，1-8月份，房地产开发企业土地购置面积16451万平方米，同比增长15.6%，增速比1-7月份提高4.3个百分点，土地市场热度继续回升，叠加新开工意愿较强，使得1-8月房地产投资保持高位运行。值得注意的是，1-8月份，房地产开发企业到位资金106682亿元，同比增长6.9%，增速比1-7月份提高0.5个百分点。其中定金及预收款和自筹资金两项的高增速带动了整体增速，房地产到位资金出现明显改善。前期市场对于宏观经济担忧较大，伴随着宽松政策预期抬升，地产股估值修复有望延续，相关标的为保利地产、【招商蛇口(001979)、股吧】、新城控股、荣盛发展。

　　市场表现：本周上证综指下跌0.76%，收报于2681.64点。川财地产金融指数本周上涨0.58%，成分股中西藏城投、光大嘉宝和合肥城建周涨幅居前，分别上涨8.46%、5.27%和4.93%。与之相比，粤泰股份、海航创新和【云南城投(600239)、股吧】周跌幅居前，分别下跌10.23%、9.85%和6.93%。

　　关键指标：

　　30大中城市本周商品房成交面积为265.65万平方米，环比增加了17.49万平方米。其中一线城市商品房成交面积为53.35万平方米，环比增加了11.03万平方米；二线城市商品房成交面积为130.99平方米，环比增加了16.51万平方米；三线城市商品房成交面积为81.30万平方米，环比减少了10.06万平方米。

　　行业动态9月13日晚，北京住房公积金管理中心在官网发布《关于调整住房公积金个人住房贷款政策的通知》和《关于落实放管服、优化营商环境提升住房公积金归集服务水平的通知》，新政要求购买经济适用住房的，首付款比例不低于20%；购买共有产权等政策性住房的首套住房，首付款比例不低于30%；购买政策性住房之外的首套普通自住房首付款比例不低于35%，首套非普通自住房的首付款比例不低于40%。（中国经济周刊）公司动态招商蛇口（001979）：2018年8月公司实现签约销售面积65.83万平方米，同比增加100.3%；签约销售金额132.66亿元，同比增加83.16%。2018年1-8月公司累计实约销售面积483.99万平方米，同比增加37.26%；签约销售金额1033.63亿，同比增加50.77%。

　　风险提示：经济数据不及预期；政策出现收紧。