地产：10月预计全国商品房成交面积累计同比3%左右 成交金额累计同比12-13%

　　●核心结论10月全国商品房成交依然高位维稳：10月样本70城商品住宅成交面积同比6%，成交金额同比18%，预计全国商品房成交面积累计同比3%左右（全国非70样本城市6-9月商品住宅累计同比均值5%），预计全国成交金额累计同比12-13%（全国非70样本城市6-9月商品住宅累计同比均值21%）。

　　存量和存量去化周期处于低位：目前行业可售存量处于低位，重点监测的44城中存量去化周期超过2年、存在预警的有5个城市，10月约3成城市存量去化周期环比下降短期看好强三、四线城市，调控政策较松，市场热度延续，棚改政策分城而论，对行业整体发展有一定的促进作用，长期看好稳健的一、二线城市：商品住宅方面，一线城市供应在修复，成交仍处观望，供略大于求，累计供求比持续上升，二线城市供求增速保持平稳，供小于求，政策压制效果明显，累计供求比有上升趋势，强三、四线城市供求增速均较快，供求基本平衡，累计供求比略降，弱三、四线城市供应增速高位维稳，需求较上年小幅下滑，供求基本平衡，累计供求比呈上升趋势。

　　商品住宅去化率呈下降趋势，整体销售压力增大：一线和弱三、四线城市面积去化率在70%左右，二线和强三、四线城市面积去化率在80%左右。随着年末开发商加紧供货，抢收业绩，我们预计面积去化率会进一步下降。

　　土地市场降温明显，三、四线热于二线热于一线：样本300城10月供应同比21%，累计同比41%，增速保持高位，成交同比7%，保持低增速，累计同比33%，仍保持高增速。各能级城市均供大于求，整体溢价率下行，三、四线城市楼板价绝对值仍处于较高位置。一线城市土地供求比持续走高，市场热度降低明显，三、四线城市土地市场热度高于二线城市，但持续降温趋势也较明显。房企在二线城市的利润率受到限价影响，因此选择在三、四线城市寻找机会，以提升销售业绩和利润。

　　风险提示：政策风险，融资风险，信用风险，销售业绩未完成风险，数据风险（详见报告末页风险提示）