【时代传媒】高毅资产又增持钛白粉龙头，龙佰集团第三季度净利下滑近3%，公司：订单充足

　　10月13日夜间，钛白粉龙头龙佰集团（002601.SZ）公布了第三季度报告，是行业内首家公布三季度业绩的上市公司。

　　其第三季度营收为70.14亿元，同比上涨24.59%，归母净利润为8.80亿，同比下滑2.98%；前三季度营业收入共计202.62亿元，相较2022年同期增长12.38%，实现归母净利润21.42亿元，同比下滑32.50%。

　　今年以来，由于钛白粉原料端钛矿的价格坚挺，生产成本仍然居于高位，钛白粉市场因为终端需求的下滑而价格下行，行业整体的盈利水平都下降不少。

　　但从第三季度的表现来看，龙佰集团业绩有所修复。10月16日，龙佰集团证券部工作人员对时代财经表示，“第三季度市场表现更好了，主要是因为原料价格提升，并且下游市场需求相比上半年也好了很多。”

　　此外，作为行业龙头，龙佰集团股价并未受业绩影响。数据显示，今年以来截至10月17日，龙佰集团股价区间涨幅为7.13%，而同期A股其余5家钛白粉上市公司的股价均呈下跌态势。

　　价格坚挺，机构投资者也信心大增。知名私募基金高毅资产第三季度继续“加码”，这已是其2023年一季度新进以来，第二次增持龙佰集团（其二季度也进行过增持）。

　　机构多次增持

　　数据显示，2023年上半年，钛白粉(金红石型)均价为15467.72元/吨，同比下滑21.41%；钛精矿的均价则是2182.96元/吨，同比仅下降5.25%。成本继续高企，产品价格却下滑，这也使得上半年各家钛白粉上市公司出现“业绩跳水”，归母净利润均出现不同程度下滑。

　　龙佰集团今年上半年的营收132.48亿元，同比增长6.84%，归母净利润12.62亿元，同比下滑44.31%。龙佰集团在半年报中提到，其上半年生产钛白粉59.22万吨，同比增长14.46%，共销售钛白粉57.82万吨，同比增长23.26%。

　　虽然利润收窄，但营收以及销量的增长也继续稳固了龙佰集团作为钛白粉行业龙头的地位，其上半年归母净利润的下滑程度是6家钛白粉上市公司中最低的。

　　龙佰集团的钛矿资源也让其在钛精矿成本位于高位的影响下维持了成本优势。其在2023年5月份的一次投资者交流会议上提到，2023年预计公司自有矿山生产的钛精矿超过120万吨，购买钛中矿、低品位矿石加工生产钛精矿超过60万吨，自给率预计超过60%。

　　也就是在这次投资者交流会上，大多数投资者都表现出对龙佰集团此前二级市场持续低迷十分不满。2023年年初，龙佰集团的股价最高达到22.30元/股，随后便一路下滑，到5月31日，股价已经跌至最低15.47元/股。

　　但在第一季度的股价下行期，还是有不少机构投资者趁机进入，比如知名私募机构高毅资产。高毅资产第一季度新进龙佰集团，买入6500万股，持股比例2.72%，一举成为龙佰集团前十大股东之一，当期期末持仓参考市值13.16亿元。

　　而后根据龙佰集团2023年中报，高毅资产第二季度进行增持，持股比例达到2.80%，但其持仓期末参考市值已跌至11.06亿元。

　　不过自6月起，龙佰集团的股价开始持续上扬，虽然8月份时因中报披露业绩下滑而有所回落，但后期仍维持上涨态势，到第三季度末（9月28日收盘）股价为18.37元/股。

　　10月13日晚，龙佰集团公布第三季度报告，其第三季度营收为70.14亿元，同比上涨24.59%，归母净利润为8.80亿元，同比下滑2.98%；前三季度营业收入共计202.62亿元，相较2022年同期增长12.38%，实现归母净利润为21.42亿元，相比同期下滑32.50%。

　　由于第三季度业绩有所修复，龙佰集团股价在公布三季报后连续两个交易日收涨，截至10月17日收盘，龙佰集团报价19.54元/股，上涨0.72%。

　　另外，第三季度高毅资产毫不意外继续“加码”，持股比例达到3.02%，期末持仓参考市值也升至13.23亿元。

　　开源证券10月16日发布龙佰集团第三季度业绩点评，提到“2023Q3，伴随下游补库以及需求的改善，钛白粉价格多次上调，盈利也继续修复。”另外，钛精矿的价格也维持高位，开源证券认为，作为公司当前主要的利润来源，钛精矿与铁精矿产能快速扩张，未来有望为公司贡献重要的业绩增量。

　　10月16日，龙佰集团证券部工作人员对时代财经表示，“第三季度市场表现更好了，主要是因为原料价格提升，并且下游市场需求相比上半年也好了很多。”

　　其进一步表示，公司订单方面量比较充足，第四季度业绩也会有所好转。

　　行业上市公司第三季度业绩有望改善

　　事实上，为了维持利润，2023年以来钛白粉上市公司已多次发布涨价函。

　　以龙佰集团为例，其分别在1月31日、2月28日、4月11日、7月25日、8月24日以及9月18日6次宣布涨价，国内价格的涨幅在700元/吨～1000元/吨。其他主要上市公司也纷纷跟进，惠云钛业（300891.SZ）、中核钛白（002145.SZ)今年同样宣布了6轮涨价。

　　虽然几度涨价，但就像龙佰集团在投资者交流会中提到的，“价格不代表利润，还需要考虑成本的变动，不拥有原材料优势的公司，价格看起来涨了，也不一定好过。”

　　惠云钛业、鲁北化工（600727.SH）、金浦钛业（000545.SZ）、安纳达（002136.SZ）、中核钛白、龙佰集团6家上市公司上半年的归母净利润下滑程度在44.31%～286.98%之间，金浦钛业更是在上半年亏损0.78亿元。

　　不过从近期价格数据看，第三季度业内有望迎来一定程度的业绩修复。数据显示，截至2023年9月底，钛白粉市场均价16561元/吨，较7月初上涨7.54%。惠云钛业证券部工作人员10月16日也向时代财经表示，市场有一定的回暖，下游需求方面也有所增长。

　　龙佰集团公布出的三季度报告也在一定程度上印证了行业盈利修复的预期。

　　但钛白粉价格的上行也伴随着原料端的价格增长。10月16日，隆众资讯钛白粉行业分析师赵静对时代财经分析称，“从成本端来看，钛白粉主要原料钛精矿价格呈偏强上行走势。钛精矿年初价格2130元/吨左右，当前价格为2305元/吨，涨幅8.22%。”

　　另外，赵静提到，当前国内钛白粉市场处于供需两弱局面。“尤其是随着近几年新建产能的释放，无疑更加重了此局面。国内需求的疲软，使得国内生产商贸易商积极开拓国外市场，叠加国外厂家关停涉及百万吨产能，需求量加大。全球经济环境压力大，美联储加息、人民币汇率波动等因素，更大促进了钛白粉的出口。目前全年的出口量占到了国内产量的60%以上。”