服装纺织:纺织服装行业商誉减值分析报告
摘要:
核心观点:
证监会提示商誉减值的会计监管风险2018年11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,对商誉后续计量环节的有关会计监管风险进行了提示,主要涉及商誉减值的会计处理,信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面。
纺织服装行业商誉占比普遍偏低从纺织服装行业整体来看,商誉占比普遍偏低。根据我们跟踪的申万一级行业分类的纺织服装行业的87家公司中(剔除B股),截至2018Q3有49家商誉为0,仅有14家商誉占净资产比例在10%以上,23家商誉占2017年归母净利润比例在10%以上。行业商誉合计109.80亿元,占2017年行业归母净利润的54.35%,占2018Q3行业净资产的4.52%,2018年行业新增商誉6.66亿元,新增商誉较多的公司主要是朗姿股份(2.20亿元)、海澜之家(1.29亿元))、希努尔(0.81亿元)。
从商誉绝对值角度来看,截至2018Q3纺织服装行业中排名前10的企业分别为:维格娜丝(25.26亿元)、商赢环球(14.62亿元)、浔兴股份(7.48亿元)、健盛集团(6.53亿元)、天创时尚(6.22亿元)、朗姿股份(3.71亿元)、贵人鸟(5.74亿元)、歌力思(5.47亿元)、鹿港文化(5.15亿元)、摩登大道(4.47亿元)。
从商誉占净资产角度来看,截至2018Q3纺织服装行业中排名前10的企业分别为:维格娜丝(100.50%)、浔兴股份(53.63%)、商赢环球(48.71%)、天创时尚(29.50%)、星期六(23.70%)、贵人鸟(22.97%)、健盛集团(22.45%)、*ST中绒(21.73%)、歌力思(19.90%)、鹿港文化(19.64%)。
从商誉占2017年归母净利润角度来看,截至2018Q3纺织服装行业中排名前10的企业分别为:维格娜丝(1329.91%)、商赢环球(711.25%)、*ST中绒(639.00%)、浔兴股份(629.00%)、健盛集团(496.25%)、贵人鸟(365.20%)、摩登大道(331.98%)、天创时尚(331.01%)、朗姿股份(315.15%)、诺邦股份(243.99%)。
风险提示原材料价格波动风险;终端消费不景气风险;商誉减值风险