钢铁：原料强势推动 转嫁考验需求

　　概览：原料端大幅上涨，转嫁能力考验需求节前最后一周，市场焦点落位到原料端躁动。前有巴西矿难引致铁矿石期货大幅拉涨（主力合约周环比+16.39%），后有澳洲进口煤受限传言带动焦煤、焦炭期货顺势上扬（主力合约周环比+6.22%，+3.12%）。随着淡水河谷Brucutu矿区暂停生产及影响扩大，截至2月7日晚，2月和3月新加坡掉期分别涨至92.41、91美元/吨高位。作为典型来料加工制造属性的钢铁行业，冶炼利差能否在成本躁动行情中受益，核心依然在于向下游需求的转嫁溢价能力。