有色金属：庆假期有色金属行情梳理

　　国庆期间（9/30-10/7），海外市场金属价格涨跌情况。

　　LME铜下跌0.95%；LME铝上涨0.57%；LME铅上涨5.11%；LME锌下跌0.82%；LME镍上涨2.91%；LME锡上涨1.70%。Comex黄金下跌0.26%；Comex白银上涨0.51%。

　　美国制造业PMI新低，经济数据不及预期。

　　10月1日，美国公布9月ISM制造业PMI下滑至47.8%，连续第二个月位于荣枯线以下，创十年以来新低，主要受贸易摩擦影响。10月4日，美国公布9月非农数据不及预期，新增就业和周薪增速回落，美国经济下行担忧加剧。重点关注美联储FOMC公布9月政策会议纪要。

　　WTO判美可对欧盟加征关税，美欧贸易摩擦加剧。

　　10月2日，WTO裁定美国有权每年对约75亿美元的欧盟输美商品加征关税。美国宣布从10月18日起正式对欧盟部分商品加征关税。欧盟向WTO申请对美国商品加征报复性关税。美欧之间的贸易摩擦可能进一步升级。

　　泛亚21吨钴拍卖落地，成交均价28.13万元/吨。

　　截至10月6日，泛亚涉案12吨金属钴拍卖完成，最终以590.65万元成交给上海三谦新能源材料有限公司。成交均价约为28.13万元/吨，比当前市场均价略低，此次成交落地价也为短期钴价提供一个支撑。10月4日，MB标准钴报价17.65-18.15美元/磅，合金钴报价18.1-18.5美元/磅，较节前略有上涨。

　　贵金属仍有上涨空间，基本金属反弹可期，新能源金属震荡上行。

　　全球制造业衰退，美国经济数据不及预期，再度提升市场对美联储降息预期；叠加特朗普弹劾调查以及美欧贸易摩擦影响，市场避险情绪加强，贵金属仍有上涨空间。

　　年初以来基本金属供给端基本处于收缩状态，8月废铜进口同比继续下降，第四批批文继续大幅减少，制约价格因素主要在全球宏观悲观预期和下游需求疲软，预计四季度有所好转，金属价格反弹。

　　新能源金属方面，钴价目前反弹突破30万元/吨，尽管新能源汽车8月销量同比降15.8%，但供给方面的预期仍然支撑钴价。

　　2019年8月钴原料进口环比上涨18.4%，也反映国内市场正在恢复。我们预计年底前钴价都将继续震荡上行。

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　　山东黄金、云南铜业、华友钴业风险提示宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等