汽车：零部件板块或将率先回暖

　　市场回顾市场震荡调整。2019年10月（截止至2019年10月28日收盘），沪深300涨跌幅2.94%，创业板涨跌幅4.84%，汽车行业涨跌幅1.26%，中信一级29行业排名第20位。细分行业中卡车（2.73%）排行最前，专用汽车（-2.29%）排行最后。概念板块中智慧停车（7.12%）、吉利概念（5.91%）排行最前，新能源汽车（-0.92%）、共享汽车行业（0.12%）排行最后。

　　行业回顾销量同比降幅收窄，但行业依然承压。9月，受益于“金九银十”，国内汽车销售227.07万辆，环比+15.99%；但受汽车促销力度有所下滑和国五国六切换阶段消费信心不足，同比-5.15%，但降幅收窄1.78pct。生产220.92万辆，环比+10.98%，同比-6.24%，降幅扩大5.77pct；，汽车经销商库存预警指数58.60（前值59.40），汽车经销商库存系数1.50（前值1.51）。

　　乘用车：销售旺季带动部分消费需求释放，销量明显好转。受上半年国五促销透支影响，9月乘用车销售依然较为低迷，但受益于“金九银十”汽车销售旺季的带动，9月销售193.06万辆，环比+16.80%，同比-6.30%，降幅收窄6.30pct。短期看，受宏观经济承压、消费信心不足等因素影响，整体产销依然承压。长期看，产销增速放缓是SUV车型的长期趋势；龙头车企有望在市场竞争中进一步由大做强，优化结构，提升市占率。

　　商用车：产销同比皆增，重型货车产销略超预期。9月，商用车月产销分别为34.45万辆、34.00万辆，环比分别+15.78%、+11.61%，同比分别+3.96%、+1.94%。客车产销同比增速继续下滑。货车产销环比分别+17.42%和+13.50%，同比分别+6.75%和+3.27%，重型货车月产销量分别为8.13万辆和8.36万辆，环比分别+13.40%和+14.07%，同比分别+12.70%和+7.50%，略超预期，今年全年重型货车高产销的情况大概率继续维持。

　　新能源汽车：产销整体不佳，同比降幅扩大。9月新能源汽车产销依然延续7、8月份负增长态势，且降幅继续扩大，月产销分别为8.91万辆和7.98万辆，同比分别-29.86%和-34.21%。短期看，受补贴过渡期透支和新能源汽车的价格优势弱化影响，叠加去年同期较高基数，新能源汽车产销仍将低迷。长期看，新能源汽车仍然是汽车行业的重要发展方向，随着补贴退坡以及行业竞争趋强，性价比将成为影响消费者的购车决策的重要因素。