大摩“标新立异”的研报：投资美股要学习“小强”

　　你希望自己是“小强”么？

　　这是摩根士丹利美国股票策略师Adam Parker在近期一份标新立异研报使用的标题（Do you wish you were a cockroach?）。他强调，在美国股市中生存的秘诀就是成为“小强”，而事实证明，这也是年内迄今最成功的策略。

　　美股投资者和“小强”，本来是八竿子也打不着两个概念，怎么就在这里关联了起来？Parker解释道：

　　“小强”能够生存，是因为他们随风飘扬，而不是与风对抗。当风向改变时，它们也顺势跟随，避免直面自然的力量。它们的适应能力让自己在核爆炸中存活下来，甚至当头被砍掉时，身体也能继续存活很长时间。　　对于大多数投资者来说，他们希望自己能“存活”，但是在面临这种状况时却昂头直面。那些今年取得不错收益的投资者，正是像“小强”那样行动的人，在2月中市场转向时他们也调整了策略。

　　市场基本面没有太大变化，但是价格却经历了大幅变动。

　　在过去七周市场风向持续时，这种“小强”思维带来的结果无疑令人艳羡。

　　Parker为什么这样说？从过去七周美股走势可以看出。2月11日，标普500指数一度跌至1810点的两年来新低，在那之后持续反弹，周三收报2066.66点，迄今涨幅达14%。　　报告写道：

　　2月，市场共识似乎是下行风险高于上行。如今标普500指数已反弹至接近历史新高，一些投资者似乎认为风险回报已经有所改善，但是我们并不认同。

　　“小强”会在风向逆转时迅速转向，（对于美股市场来说）二季度可能出现这种情况。要预测具体触发因素将很难，但是我们认为，预测标普500指数将较当前水平出现回撤是合理的。我们不希望真的成为“小强”，但这却是今年迄今最正确的策略。

　　Parker还称，近期美股的反弹趋势并没有坚实的支撑，出现逆转的可能性很大。他写道：

　　我们建议投资者开始改变策略，未来数周风向可能改变。简单说，对于美股，建议逢高抛售，而非逢低接盘。　　他最后再次强调：

　　“小强”会等待时机，但是我们不会；我们并没有“小强”那般丰富的经验——毕竟，我们终究只是人类。