中东局势紧张刺激金价大涨 长线配置黄金仍需择时

　　特朗普周三在推特上表示，他已经指示美国海军，如果受到伊朗炮艇骚扰，就击落并摧毁所有伊朗炮艇。这令中东局势再度紧张，从而为黄金带来了避险买盘。在特朗普发推文之后，周三美市盘中金价加速上涨。现货黄金刷新日高至1718美元/盎司上方，较日低高出40美元。现货黄金周三收于1714.48美元/盎司，上涨28.58美元或1.7%。

　　地缘政治紧张局势加剧往往会促使投资者购买黄金作为避险工具。虽然，本周二因市场普遍抛售引发了对现金的抢购，并促使投资者卖出贵金属以弥补损失，金价曾跌至近两周低点1659.68美元/盎司。但是，投资者面对金价下跌不必过于惊慌，在地缘政治紧张局势加剧的背景下，黄金具有较高的配置价值。分析师称，其他扶助金价的因素包括股市走强、美元走软，以及金价在周二下跌后从支撑位反弹的能力。

　　Murenbeeld & Co.的研究主管Chantelle Schieven表示，各国央行和政府正向金融市场注入大量流动性，这将推高通胀压力和金价。该研究公司更新了今年的预测，称到今年第四季度，金价可能突破1800美元/盎司。长期来看，金价可能在明年年底突破2000美元/盎司。

　　低油价对黄金影响几何？

　　国际油价在临近交割跌入了负油价的状态，原因是当前全球经济受到疫情冲击而陷入衰退，原油需求也大幅萎缩。

　　对于黄金来说，低油价有两个重要的影响。其一，从总需求的角度，低油价反馈的是当前全球经济依然疲弱、难以复苏的现实，以及全球信用继续收缩的最大基本面，这对于中期黄金配置而言无疑是有利的。其二，低油价尤其是持续的低油价形成的通缩风险，对于黄金价格产生了一定的负面影响，从另一个角度可以为黄金的配置提供更合适的价格空间。

　　近期，国际黄金市场出现了逼仓式的上涨。这些因素使得黄金虽然处在逻辑上值得配置的位置，但是多头的相对一致性持仓，使得黄金上涨的赔率下降，未来如果油价持续低位，通胀预期继续往下，短期仍将拖累黄金价格。尽管短期黄金价格显示出回调的需要，但是在流动性危机解除之下，调整幅度不大。

　　总体来看，在疫情冲击下，全球经济增长中枢进一步回落，且回落速度更快。日本央行、欧央行持续量化宽松和美联储本次无法退出量化宽松，显示央行想通过货币政策宽松达到“时间换空间”的可行性大减。而且美联储的资产负债表在2008年次贷危机中纳入了MBS等信用资产之后，在2020年这一波冲击中再大量吸入了这一类垃圾级的债券资产，使得美元的发行和之前相比，其实承担了更多的信用风险。未来黄金相对于信用货币美元的价值将逐渐体现，而且从美联储本次的操作来看，未来缩表的概率会更低。不过，目前可能并不是一个十分理想的配置时间点，尤其是对于有杠杆的策略而言，更应当注意择时，逢低买入较为稳妥。投资者可关注芝商所的COMEX黄金期货（交易代码：GC）远期合约的低多机会。