下半年跌幅最大的一天 感恩节前美元竟不幸“惨遭毒手”

　　就在大多数华尔街交易员准备收拾行囊迎接感恩节假期之际，隔夜(11月22日)的金融市场却不得不令他们在最后关头打起十二分的精神。行情数据显示，美元周三兑一篮子主要货币下跌，触及10月以来最低水平，与此同时隔夜的跌幅则创下了下半年以来最大的一天。

　　截止纽市尾盘，美元指数下跌0.75%，至10月20日以来最低。美元兑一众货币跌幅大多超过1%，美元兑日元触及9月底以来最低。这是美元兑日元自5月以来的最大单日跌幅。欧元兑美元则升至五日高位的1.1827美元。

　　不少分析人士指出，美联储发布上次会议的会议记录、美国经济数据疲弱和技术性交易等因素推动美元兑避险货币和风险较大货币均重挫。尤其是美联储发布的11月会议记录显示，决策者可能开始质疑未来的加息进程，因通胀仍迟滞后，这令美元遭遇当头棒喝。

　　鸽派纪要叠加疲弱数据！感恩节前美元意外“惨遭毒手”

　　造成美元隔夜走软的最大元凶无疑就是美联储纪要。美联储周三最新发布的纪要文件显示，美联储官员在最近一次会议上称，由于经济走强他们可能会在近期上调短期利率，但有几位官员称，他们是否支持加息将取决于通胀是否上升。

　　目前，距离美联储召开今年最后一次会议还有三周时间，上一次会议的纪要强化了美联储即将加息0.25个百分点的市场预期。据芝商所数据，交易员押注美联储加息路径的联邦基金利率期货合约市场暗示美联储12月12日-13日会议加息概率为100%。

　　不过，周三公布的10月31日-11月1日会议纪要则显示，美联储官员认为通胀持续低迷，低于2%年通胀目标的时间将较很多人预期的更长，从而引发人们对其明年加息步伐的疑问。该纪要通常在会议三周后公布。

　　美联储上一次会议维持利率不变，但对经济作出较为良好的评估。美联储上一次加息是在6月，将利率提高至1%-1.25%，为今年第二次加息。在9月19日-20日的政策会议上，美联储官员预计2017年将再加息0.25个百分点，2018年将加息三次。

　　据最新会议纪要，多数美联储官员仍然认为从中期看紧俏的劳工市场或推高通胀。在美联储三周前的会议上，许多与会者观察到，即使在就业市场紧俏的情况下，通胀数据仍持续低迷，这可能不仅反映了暂时性因素的影响，也反映了可能被证实是更持久因素的影响。

　　据美联储青睐的指标——商务部的个人消费支出(PCE)物价指数，通胀在今年早些时候触及2%的美联储目标后，已连续七个月疲软。9月份PCE指数同比上升1.6%，远低于美联储2%的年度目标。剔除价格波动大的食品和能源，核心通胀连续第二个月处于1.3%的低迷水平。

　　今年大部分时间，耶伦和其他美联储官员称，通胀无法达标可能是由暂时因素造成的，如移动电话套餐定价下调，健保价格上升迟缓。但自从美联储上次会议以来的数周，一些官员们已质疑价格低迷的短暂程度。

　　耶伦周二在纽约大学(New York University)斯特恩商学院(Stern School of Busines)曾表示，她和她的同事无法确定通胀的低迷是暂时性的，他们正密切关注通胀指标。耶伦称，在低通胀持续多年之后，有一些迹象显示通胀预期可能正在下滑，而那将是一种人们非常不愿看到的情形。

　　她的观点在最新公布的会议纪要中获得呼应。几名与会者表达了担忧，认为通胀持续低迷可能导致长期通胀预期下滑，甚至已经令这一预期下滑。一些官员已表示，他们认为在通胀再次上升前暂不加息并无大碍。另一些官员则支持在12月份的下一次政策会议上加息。

　　自从上一次美联储会议结束以来，经济和通胀数据大多为正面。10月份失业率降至4.1%，创17年低点。美国劳工部公布的消费者价格指数(CPI)也显示基础通胀表现更加坚实，这或许能在一定程度上缓解美联储官员对通胀的担忧。剔除食品和能源价格的10月份核心CPI同比上涨1.8%，为4月份以来最大同比升幅。

　　Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley表示，他的感觉是，数据运动的方向将令美联储在每次会议上步步为营地做出决策，大家应该更加关注美联储官员们做出的表述。

　　值得一提的是，除了美联储纪要偏于鸽派外，隔夜公布的美国经济数据也同样并不利于美元。美国商务部周三称，美国10月资本财新订单意外下降，此前连续三个月大幅增长。数据显示，美国10月耐用品订单月率下降1.2%，低于市场预期的增长0.5%。此外，密歇根大学消费者信心报告显示，长期通胀预期下降。

　　BMO的全球外汇策略负责人Greg Anderson称，美元兑风险货币和避险货币均表现出疲态，表明美元的近期复苏势头接近尾声。“12月美元应重拾一些疲弱走势，甚至在明年初也将保持疲态，”Anderson称，“全球经济强劲增长的时候，通常美元会疲弱。”

　　美元下跌背后商品趁势崛起！油价刷新近两年最高位

　　在感恩节前的最后一天，美元创下了下半年最为悲惨的单日表现，相信这一结果在事前没有多少人能想到。而从其他金融市场的表现看，受到鸽派的美联储纪要和美元大跌影响，一些资产却反而在感恩节前趁势走强，走出了一波拉升行情，其中大宗商品市场的表现无疑尤为亮眼。

　　行情数据显示，金价几乎收复周一大跌时的所有失地。纽约商品交易所12月交割黄金期货收高0.8%，报1,292.20美元/盎司。BMO Capital Markets基本和贵金属交易主管Tai Wong表示，对于通胀的疑虑推高黄金；市场对会议纪要进行了“鸽派”解读。

　　盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen周三表示，更平坦的收益率曲线和正苦苦挣扎的美元/日元汇率是黄金市场的两大积极迹象。两年期和10年期美债收益率已经收窄至10年来最低点。

　　Hansen在报告中写道，长期债券的持续购买和短期债券被抛售表明，市场对经济衰退的担忧超过了通货膨胀，从而提振了黄金的避险吸引力。他承认，最近的价格走势让投资者感到沮丧，因为黄金价格一直无法突破1300美元/盎司。不过，他补充称，在股市不断刷新纪录、债券收益率不断上升的环境下，黄金一直表现出了弹性。

　　而隔夜比黄金走势更为强劲的，则还当属油价！在美元下跌的同时，油价周三收在两年高位，美国原油期货收高1.19美元或2.09%，结算价报每桶58.02美元。为2015年7月来最高结算价，因投资人担心Keystone输油管关闭，且周二晚美国石油协会(API)公布上周美国原油库存骤降640万桶。

　　美国能源资料协会(EIA)周三公布，截至11月17日当周，上周美国原油库存仅减少190万桶，库欣库存减少180万桶。金融博客Zerohedge点评美国EIA原油库存称，EIA报告数据令人失望，美国国内产量再次攀升至纪录新高，而库存降幅不及预期，因早些时候的API数据给了市场更高预期。 　　除了库存数据外，围绕美加一输油管关闭的消息也继续提振油价。据悉，要重启上周关闭的Keystone输油管可能需要几周的时间，该输油管日输油量为59万桶。运营商TransCanada Corp (TRP.TO)向客户表示，11月底前向美国炼油厂输油量将减少85%。

　　美国人休假感恩节汇市看些啥？欧洲热点仍不容错过！

　　按照惯例，美国金融市场即将于今日正式进入感恩节假期，美股的休市无疑将令纽约时段的汇市交投显得颇为清淡。那么，在今年的这个感恩节，外汇市场的交易员真的可以提前关上看盘软件了吗？答案也许是NO。

　　从财经日历看，美国人的感恩节显然并不能完全掩盖欧洲市场的火爆消息面。在昨日美联储发布了最新的会议纪要后，北京时间今晚20:30欧洲央行会议纪要也将出炉。有分析人士此前就表示，此次纪要意义或将不言而喻。

　　布朗兄弟哈里曼银行(BBH)的分析师表示，欧洲央行在上次会议时宣布，资产购买计划将延续至2018年9月，不过购买规模将从目前的每月600亿欧元削减一半至300亿欧元。投资者可能会从今晚的纪要中看到对此决定的不同争论。

　　BBH指出，首先，欧洲央行对其资产购买计划的结束日期仍留有余地。一些官员希望提供一个确定的日期。这一立场是可以理解的。增长仍高于趋势，通缩的威胁已经消失。然而，从战术上讲，明朗化将是一个错误。这将使中央银行的选择最小化。央行提高利率的话，可能对市场产生不良影响，从而破坏正在进行的操作。

　　BBH认为没有被充分考虑的一件事是，当欧洲央行在明年6月和7月开会时，资产负债表可能已经开始萎缩。造成这种情况的原因，并不在于一些人关注的证券的稀缺性。相反，从明年年中开始，TLTROs(长期借款)估计可以在不付违约金的情况下提前偿还。

　　新增贷款正在缓慢增长，而负利率仍被视为短期和中期利率的主导。因此，BBH怀疑一些银行会想要退换那些不需要的、代价高昂的流动性。欧洲央行对存款收取40个点的费用。德国的曲线是负的7年，而法国曲线是负的5年。西班牙、葡萄牙和意大利在三年内提供负利率。欧洲央行不愿宣布退出量化宽松的原因之一是，其刺激政策并未改变。它的负存款利率仍然存在。第二个争论可能是把这些措施与通货膨胀联系起来。这个问题有望在明年得到更多的关注。

　　当然，除了欧洲央行纪要外，围绕德国组阁残局的后续进展也依然将在近期牵动人心。迄今没有迹象显示，SPD的领导层将不履行担任反对党的承诺。周一时，默克尔看来已排除少数政府的选项。因此除非某些事有所改变，否则重新大选可能是德国政坛未来唯一的作法。

　　然而目前的民调显示，德国就算重新大选，比起9月24日的投票结果，默克尔也不会得到更多的执政联盟选项。如果选民把第一次组阁失败怪罪到默克尔所在的保守党派上，那么对她而言，重新大选的结果甚至可能比目前处境更糟。这将对德国政治稳定及马克龙的欧洲愿景带来进一步的打击。