氛围转暖下 供应偏紧仍是高位支撑

　　本周铜价再度小幅上行。受美国好于预期的经济数据、美联储激进加息预期以及美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表的言论影响，美元连续强势。不过受到海外停止购买俄罗斯原油的消息令能源供应担忧重燃，能源走强，叠加通胀预期和国内的稳增长措施带动金属上行，沪铜突破前期压力位，但是否能持续此高位仍待观察。海外货币政策上的压力一定程度上对冲了俄乌潜在风险，铜价上方压力仍存。

　　基本面来看，近期多地疫情复发将导致下游加工企业正常生产和运输受阻，据这周公布的加工端开工率数据来看，均受到一定影响，市场消费或呈现旺季不旺态势。但这周企业复工复产需求稍有回温，上海地区也发布相关防疫要求，预计会逐步好转。铜价的上行凸显废铜的需求，废铜供应依旧紧张，价格持坚。进口窗口仍处关闭状态，由于上海地区疫情影响，难有大量进口清关从而补给国内低库存。预计国内铜库存仍难出现明显累库，后续仍需持续关注各地疫情以及复工情况。

　　展望后市，二季度宏观上货币收紧进度、俄乌局势、通胀预期共同影响铜价，基本面来看对国内旺季消费仍有乐观预期，但需等待上海疫情缓和后的实际消费兑现情况，一旦疫情好转、物流逐步恢复之下，国内需求或迎来短暂激增。二季度对铜价保持谨慎乐观情绪，短期供需双弱下预计铜价维持高位震荡，运行区间为71500-75500元/吨。