日元贬值对日本经济是有利还是有弊？汇率与投资的重要性

　在日元贬值的时候，大多数日本人认为可以提高出口量，这是对于美元而言的。或者日元会促进日本的经济发展。但是，日元的汇率确实不断的走低的，所以日元贬值对振兴日本经济的说法是正在消失的。

　　1.与其他国家相比，它占主导地位

　　日本第一生命经济研究所的永浜利广估计，由于2013年后日元贬值，日本企业在2013年至2017年五年间的经常性利润总额被推高了52万亿日元。这一巨大的收益相当于日本国内生产总值的10％。日本的出口竞争力将会提高，那么日元贬值似乎是好事。如果这是一个有竞争力的产品，质量相似，日本将在价格上比其他国家有优势。例如，川崎重工向美国波音公司提供的发动机零部件“即使日元因其高附加值而贬值，也不需要减少”，贬值部分将直接推高利润。日本的制造业一直觉得日元贬值，给他们带来了好运。

　　但最近五年，日元贬值对企业利润的影响如何？贡献渠道明显改变。日本经济与工业研究院院长中岛侯智说，这是因为“日本已经从一个贸易国变成了一个外国投资国”。

　　本田将世界分为六个地区，包括北美，欧洲和中国，并正在推动本地化生产。因此，美国本地化生产的比例达到70％。日本企业在世界各地开展业务，满足当地需求并改善高效的生产系统。盈利模式正在从通过出口赚钱向本地赚钱转变。

　　观察国际收支，可以发现这种变化非常明显。截至2007年，日本贸易顺差超过10万亿日元，这是经常账户顺差的驱动力。但在2011年，直接投资收入（相当于海外子公司赚取的收入）超过了贸易差额。由于日元贬值，海外子公司赚取的收益以日元计算大幅飙升，预计2018年将首次超过10万亿日元。直接投资收入已成为经常账户盈余的新火车头。

　　2.低有效汇率

　　对日本经济来说，通过出口赚钱或在本地赚钱是非常不同的。如果是出口导向，当日元贬值带来好处时，企业会促进日本，的工资增长和设备投资，这很容易增加内需。但如果是本地的话，设备投资会流向海外，员工会在本地招聘。即使通过日元贬值在海外赚到的钱增加了，也很难回到日本

　　日元有效汇率处于20年来的最低水平。企业统计显示，2017年当期利润达到83万亿日元，创历史新高。然而，与收入相比，国内在日本的设备投资缺乏强劲的势头。另一方面，海外并购和设备投资增加，截至2017年底，海外直接投资余额达到174万亿日元，10年间增长近两倍。

　　日本企业的利润迅速恢复，有利于股东和经营者，而日本的工资一直低迷。日本贬值带来的经济增长也只是短暂的，这是因为利益增长无法与之平衡。

　　日元贬值除了有利，同时还有弊。日元贬值还会导致进口产品价格上涨，成为挤压家庭收支的因素。以出口为起点，日本经济越来越难受益，日元贬值的负面影响对日本中低收入人群来说将更加明显以前，人们普遍认为日元贬值对日本，有利，但现在不可能得出简单的结论。

　　3.日本制造业不再害怕汇率

　　对日本制造业来说，汇率不再可怕。日本制造业抵御汇率波动的能力正在增强。曾经，日元升值会对出口产生巨大影响，但对日本和银行（央行）的分析显示，现在汇率的“敏感度”已经降至0。原因是出口产品附加值高。换句话说，日本的出口产品已经逐渐转变为不受价格影响并能继续畅销的产品。日本制造业终于跨越了汇率壁垒，但现在面临着更大的新任务。

　　日本企业的出口表现强劲。4月份出口指数（2015=100）为115.4，为1975年开始统计以来的最高水平。5月份也保持了111的高水平。

　　综合来说，日元贬值已经不一定是对于日本经济是好事了。