期指市场人气低迷

　　近期三组期指加权指数持续跌破短期均线，并向半年均线下探，同时IC指数合约与IF和IH指数合约呈现明显分化。现货方面，上证指数周一出现向下跳空缺口，周二并未弥补此缺口，且跌破3200点关键位置，令市场人气低迷。从对应的现货指数来看，沪深300、上证50和中证500指数分别下跌0.49%、0.86%和0.59%，主力合约IF、IH和IC分别下跌0.18%、0.45%和0.31%，现货指数跌幅高于期货指数，由于本周面临交割，市场呈现移仓换月，4月合约均呈现小幅升水态势，同时5月合约贴水幅度亦明显收敛，同时成交持仓比较上周有所回升，归因于持仓量的显著下降。

　　三组期指的总成交量和总持仓量均出现显著下降，其中总成交量减少2164手至48558手，而总持仓量减少3000手至117829手。具体来看，IF合约总持仓量减少幅度最高，减少1475手至49301手，IH合约总持仓量减少405手至30858手，创本月以来新低，IC合约总持仓量减少644手至37670手。成交量方面，IF合约总成交量减少1404手至21326手，IH合约总成交量大幅减343手至11622手，IC合约总成交量减少417手至15610手。IF、IC、IH合约成交持仓比分别为0.43、0.38、0.41，较上周有所增加，显示市场流动性增强。

　　通过前20名、10名和前5名席位的持仓量来看，三大期指表现不一，其中IF指数连续五个交易日减少，且内部多空分歧加大，其中前20名空头席位减仓力度小于多头，而前10名和前5名的空头席位减仓力度大于多头；IC指数连续五个交易日减少，且空头减仓力度小于多头；IH指数连续八个交易日持仓量减少，且多空力量一致，即空头减仓力度小于多头，表明市场对IH指数偏悲观。从多空变化来看，市场态度整体偏空，而IF指数相对于IH和IC指数具有一定的抗跌性，从前20名席位持仓量减少幅度来看，IH指数减仓幅度最高，多空减仓幅度分别为36.01%和30.56%，IF指数减仓幅度最小，多空减仓幅度分别为3.09%和2.67%，IC指数多空减仓幅度分别为19.45%和17.04%。整体来看，市场对后市并不乐观，IF指数具有一定的抗跌性。

　　具体席位来看，由于市场风格转换较快，且分化比较严重，操作上困难加大，整体来看，上海东证和中信期货席位对市场把握较为准确，其中上海东证席位净多单持仓集中在IC指数，净空单持仓集中在IF和IH合约上，而中信期货席位对三组期指的净持仓均为净空单，且主要分布于IF和IC指数，显示出对后市的偏空格局。

　　从净持仓变化来看，三组期指表现不一，其中IH指数以净多头持仓为主，而IC指数则均以净空头持仓为主，IF指数内部有分歧，其中前20名席位以净多头为主，而前10名和前5名席位均呈现净空头持仓。

　　整体来看，近期三组期指成交量和持仓量显著下降，虽流动性增加，但市场人气较为低迷，市场整体呈偏空格局。

　　（作者单位：上海中期）

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