给新股发行提三点建议

　　《红周刊(博客,微博)》特约作者　沈阳水开

　　进入2017年，市场每天发行3只股票的情况屡见不鲜，新股发行速度在不知不觉中加快。与此同时，沪深市场上涨股票数量明显少于下跌股票数量，大多数个股走弱。在这种情况下，笔者认为应适当调整当下的新股发行政策，防患于未然，十分必要。

　　首先，应当减少新股发行的数量，避免涸泽而渔。建议每天新股发行最多2只，沪深各一只，如果是大盘股要根据市场当时的承受能力，酌情发行。这样，全年下来发行新股的数量不会少于2016年的275只，资本市场对实体经济也算做出了巨大的贡献；股民也可以修生养息，使股市行情走得远一些。

　　其次，应适当地提高新股发行价格，控制融资总额，从而减少发行数量。目前新股发行的价格，不得高于前一年度的业绩乘以23所得的数值（即新股发行市盈率不得高出23倍）。这样就造成了股票过低价格发行的弊病。如2016年底发行的吉比特，发行价格54元，发行静态市盈率22.96倍，由于其2016年业绩大增，其发行动态市盈率不足7倍，而其所处的行业为手机游戏，平均市盈率80倍以上，理论上该股涨停板开板股价将达500元以上。如果能参照其动态市盈率和行业平均市盈率，把发行价格提高到100元，在融资额不变的情况下，其发行数量将减半，那么当其涨停板打开后二级市场承接的资金也可以减半，这样虽然压缩了新股中签者的收益，但却降低了市场扩容的速度。据此推断，假如2016发行的所有新股，发行价提高0.5倍，在保证上市公司融资额不变的前提下，新股发行数可以减少三分之一左右，大大的减少了二级市场的压力，同时由于新股中签者收益降低，也可以给新股发行降降温，使新股定价尽快回归理性，避免虚高炒作。

　　最后，新股发行时，应明确股票全流通后，原始股东减持的比例和减持价格。笔者建议即使股票全流通，原始股东最多减持比例不得高于其持有股票的70%。这样，一定程度上可以堵塞个别上市公司原始股东上市就为了减持的漏洞，也可以使大股东与中小股东的利益趋于一致，做强上市公司，提高分红比例。另外，减持价格也要规定不得低于近30个交易日的均价。这样可以避免在股价下跌时大股东的减持造成的雪上加霜，同时，在股价上涨时，大股东减持则可以增加股票的流动性。

　　目前，虽然新股发行受到追捧，一派红红火火的景象，但我们一定要居安思危，避免过快的扩容压垮本以熊冠全球的中国股市。