期指在3260点附近取得支撑 净空单大幅减少

前5名、前20名、净空特征明显会员的净空持仓分别是2.22万、1.46万、2.11万手，环比增加1400手、减少1800手、减少4700手。周三期指在3200点附近取得支撑，上涨格局延续到周四。最近10日，if1501合约围绕3365点窄幅波动，上下偏离幅度基本保持在165点以内。从主力阶段运行重心、期现收盘价格差异、盘中基差等角度等看，期指上涨动能未见减弱。

中金所公布的四合约前20名席位净空仓增减少1800手至1.46万手，是11月20日以来的最低值。其中当月合约净空仓减少3662手，季一合约增加1054手。当月合约前20名持买单量减少3582手，季一合约上减少925手。从净空持仓比来看，近期多方信心较强。

近期期指总持仓量下降幅度较大。总持仓量的减少或来自于期现套利的平仓操作，上周三至周四，1501合约基差持续处在100点以上时间较长，期现套利资金趁机介入，总持仓量大幅增加。上周五开盘，基差越走越高，受到强烈看多情绪影响，空头资金选择离场，收盘时总持仓量锐减。本周基差下滑，套利资金选择平仓，减少了部分持仓。另外，在12月9日随后几个交易日，部分空头资金选择介入，以图指数继续走低，而后指数反而越走越高，部分空头选择止损，其他一些空头选择在初始建仓位置附近了结头寸。

以日持仓量变动5000手作为多头建仓的筛选标准，将日内主力最高价与最低价的均值作为建仓点位，估算4月3日以来多头的建仓点位。简单设定交割周最后三日之前增加的持仓为建立在当月合约的头寸，交割周最后三日增加的持仓视为建立在下月合约的头寸，当日主力收盘3381.0点，考虑每手资金成本12.2点，4月3日以来建仓留存的多头头寸，每手赚1127.9点。

整体来看，期指在3260点附近取得支撑后净空单大幅减少。预计明年一季度期指存在继续上行空间。

(作者单位：国泰君安期货)

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