期指松绑引资金回归 持仓量大增

　周一沪深300股指期货持仓量增加7097手至43712手，持仓量单日增量创2015年8月11日以来最高。持仓量的增加包含如下几方面因素：其一，上周五由于IF1702到期交割，因此统计的盘末持仓量仅为3份合约，周一新增IF1704合约上市，统计持仓量为4份合约。其二，上周中金所对股指期货严格的交投限制进行了适度“松绑”，吸引交投资金回归。

　　然而，笔者认为上述两方面原因虽然均能对周一的大量增仓形成一定解释，但并不充分。对于到期交割的问题，上周五IF1702合约进入到期交割的持仓量为1172手，这显然不足以解释周一增仓7097手的差异。股指期货的“松绑”时点在上周，因此吸引交投资金回归也并不是在周一集中涌现。笔者认为，期指周一的增仓仍然是资金对后市预期的反应。

　　数据显示，前20名席位在IF1703合约上合计共持买单29771手、卖单3552手。主力净多持仓量6手，较前一交易日下降322手。持仓量的下降主要由于主力空方增持力度更大。前20空方合计增持卖单3552手，超过前20多方合计增持买单3226手。具体席位上，华泰期货、中信期货分别增持卖单518手、517手，幅度较大。多方席位中未有一家席位增持买单超过500手。

　　市场大幅上涨，持仓量同步大增，显示市场处于强势特征，但主力净多持仓量不升反降反映主力资金对反弹行情仍有一定顾虑。在IH1703上，前20空方合计增持卖单1179手略超前20多方合计增持买单1008手;在IC1703上，前20空方合计增持卖单1379手，同样超过前20多方合计增持买单1138手。近期股指期货前20多空净持仓量的变动对次日市场涨跌预测效果较好，近16个交易日10次正确，IF主力合约累计收益超过百点。周一期指净多持仓量的下降可能预示短期市场仍有回调压力的可能。笔者认为，中性偏紧仍是未来一段时间的货币政策状态，因此股市短期内可能处于有躁动、无趋势的状态。

　　近期银河期货席位对次日市场节奏把握较好。该席位最近连续6个交易日净持仓量变动5次踏准次日日内涨跌节奏。周一，银河期货席位在IF1703上增持买单206手，略不及增持卖单221手，显示其对周二市场持谨慎态度。