华尔街前瞻美联储9月会议：维持利率不变 并宣布缩表计划

　　F 美联储周三(7月26日)宣布维持利率不变，称将在“不久后”开始缩减所持巨量国债，表明美联储对经济抱有信心。其还指出，经济适度扩张，就业稳健增长，但整体通胀和潜在价格上涨指标均下滑，美联储称将“密切监控”价格走势。

　　美联储还在声明中称，“委员会预计不久后将开始进行资产负债表正常化”，还表示将执行6月会议上制定的计划。

　　据外媒周三(7月26日)在美联储会议结束后进行的调查显示，华尔街大银行们一致认为，决策者在9月19-20日召开的下次政策会议将维持利率不变。同时，他们预计美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。美联储资产负债表规模达4.5万亿美元。

　　据CME“美联储观察”，利率决议公布之后，美联储9月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为8.2%，12月加息至该区间的概率为45.1%，决议公布之前分别为8.2%和42.9%。

　　北欧斯安银行(SEB)表示，“我们仍坚持此前的预测，即下一次加息将在9月举行，然后在2018年加息3次。不过，我们需要一些迹象表明，通胀开始加速，或者薪资增长大幅上升，否则我们必须将9月加息预期推迟至12月。”

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)预计，美联储将在9月的会议上宣布减少资产负债表，2017年不再上调联邦基金利率，2018年加息三次，从3月开始。

　　美联储上一次升息是在6月会议，将联邦基金利率目标区间上调25个基点至1.00-1.25%，而这也是美联储从2015年12月开始货币政策正常化过程以来的第四次升息。在这之前，美联储维持利率区间0-0.25%长达七年，因美国经济艰难度过并缓慢摆脱大衰退。

　　在受访17家初级交易商中有15家预期，美联储下次将在12月会议升息，届时将再次升息0.25个百分点至1.25-1.50%。两家交易商认为美联储届时将按兵不动。

　　对于2018年底前利率会升至多高，初级交易商的看法分歧更大，预估的利率区间最低为1.50-1.7%，到最高为2.25-2.50%。预估中值为2018年结束时利率区间料为2.00-2.25%。

　　与此同时，在接受调查的美国23家交易商中，回覆这项调查的17家全都表示，美联储决策者9月将公布开始缩表的时间和其他细节，以开始缩减超过4.2万亿美元的公债和抵押贷款支持证券持仓。这一结果基本符合上月调查结果。

　　金融危机期间美联储启动三轮量化宽松政策，买进并持有大量债券。联储共计购买约3.75万亿美元美国公债和抵押支持证券(MBS)，将长期利率控制在低位，希望以此支撑经济复苏。

　　(美联储资产负债表 来源：彭博、FX168财经网)

　　美联储计划减少债券到期后再投资的做法，将持有的很大一部分证券组合逐步出脱，不过具体减持规模尚未确定。

　　一开始，根据原先宣布的计划，联储每月最多将减少60亿美元公债和40亿美元MBS的再投资。随后削减速度每个季度上调一次，直至达到每月减少300亿美元公债和200亿美元MBS的最终速度。

　　校对：Sarah