万绿生物:黄运喜成实际控制人 有利于公司长足发展

　　公司实际控制人发生变更。公司12月6日发布《收购报告书》,公司第一大股东恒信生元的股东生元投资有限公司与昆明纵浪生物科技有限公司签订股权转让协议,生元投资将其持有的恒信生元100%的股权的股权全部转让给昆明纵浪,双方已于2016年11月4日在深圳市场监督管理局完成股权变更。本次股权转让完成后,公司董事长黄运喜直接持有万绿生物11.99%股权;通过昆明纵浪和恒信生元控制万绿生物42.31%股权,通过玉溪鑫源和元江金源控制万绿生物8.71%股权,成为公司新的实际控制人。

　　黄运喜先生一直是公司的战略制定者和经营者,伴随公司和中国芦荟市场从小到大,其成为实际控制人,有利于公司长足发展。黄运喜1993年毕业于中央党校,获法学硕士学位;1993年至2000年,历任中国成套设备进出口集团总公司外贸业务员、团委书记、法律部副经理;2000年至今,历任副董事长兼副总经理、总经理、董事长兼总经理,一直参与公司生产经营销售和主导重大决策,同时任中国芦荟专业委员会副主任,熟悉行业情况及趋势。

　　黄运喜先生成为公司实际控制人之后,将对公司后续发展产生积极影响。

　　拥有资源禀赋和技术壁垒的芦荟工业原料生产领先者,进军芦荟终端产品提升公司盈利能力。公司在全球最适宜种植芦荟的云南元江地区拥有近9000亩的芦荟种植基地,种植基地面积全国约占比20%,是全国最大芦荟种植基地(2011年版)。公司主要产品是各类芦荟原料,芦荟加工技术领先并持续投入研发,研发能力突出,拥有全球领先的2000:1超高比例芦荟提纯技术,产出活着的芦荟原料。公司是国内领先的芦荟工业原料提供商,市场主流的芦荟终端品牌皆是公司的客户。公司已向芦荟产业链下游延伸,通过设立子公司天美天康,研发芦荟终端产品,并已在芦荟功能性食品、普通食品及化妆品研发方面取得进展,将成为全国领先的生物资源开发企业。

　　投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为15.1%、20.2%、22.0%,净利润增速分别为24.6%、20.6%、25.1%,EPS分别为0.27/0.32/0.40元,对应2016-2018年18.9/15.6/12.5xPE,给予增持-A的投资评级。

　　风险提示:芦荟终端产品研发及推广不及预期,种植环境自然灾害危险