创业板IPO门槛是否降低 关键得看发展潜力

　　　　3月28日，证监会发审委共审核9家企业的IPO申请，其中8家过会，1家被否。过会企业中，深圳市建筑科学研究院股份有限公司前两年扣非后净利润都是1000多万元，杭州园林设计院股份有限公司2015年扣非后净利润1400多万元。

　　这是否意味着千把万净利润的IPO企业，真的迎来春天了？

　　中国证券报（ID：xshzzb）记者3月30日就此采访多位知情人士获悉，创业板今后将更加包容早期的成长型企业，如果企业的持续盈利能力特别强，前景特别光明远大，那么在符合发行条件的情况下，其净利润规模可以相对小一些，让这些企业利用资本市场的资源迅速发展，“现在你看到净利润只有1000多万元的企业过会了，未来仍会看到这类净利润不高，但能看到其发展前景的公司过会”，知情人士表示。

　　但是！！！

　　这并不意味着创业板上市标准降低或者放宽！知情人士强调，在符合发行条件的前提之下，此举的初衷在于挑选一批真正具备可持续盈利能力，未来能迅速依靠资本市场发展壮大的企业。

　　知情人士表示，创业板的审核制度目前未有重大变化，根据2016年1月1日实施的《关于修改〈首次公开发行股票并在创业板上市管理办法〉的决定》。该办法第二章第十一条规定：

　　（一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。

　　（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。

　　（三）最近一期末净资产不少于二千万元，且不存在未弥补亏损。

　　（四）发行后股本总额不少于三千万元。

　　知情人士表示符合发行条件是一切前提，未来的审核理念首先是净利润规模适度降低，但企业必须具备较强的可持续盈利能力。比如京东、阿里巴巴早期甚至是亏损的，但依靠资本市场的扶持，发展壮大起来了；其次是扶持一批新业态、高科技、创新型企业，行业覆盖面会拓宽一些。

　　“你看到的以往的过会案例，上创业板的企业净利润都远远大于1000万元。这是因为净利润基数太低，说明主营业务还略显单薄，监管层难免担忧公司是否具备持续盈利的能力。但现在各种新经济、新业态层出不穷，监管层也要与时俱进调整审核理念，今后公司若能证明其可持续盈利能力强，证明其依靠资本市场的力量可以迅速壮大，那监管层也不会过分纠结于你的现状，哪怕现在净利润只有一千万，只要符合发行条件就没有关系。”知情人士表示，这并不意味着创业板的上市标准降低了，而是选拔一批有未来有前景的“种子选手”，要够得上这一标准，也是很有难度的。

　　其实，从2016年年底开始，“创业板改革”在深交所领导的多次公开发言中频频出现。

　　2016年11月16日，深交所副总经理金立扬在深圳举行的第十八届高交会的“‘十三五’规划及供给侧改革”主题论坛上发言时表示：面对经济形势的不断变化和中国创新形势的日新月异，创业板也必将承载更多的历史责任。创业板启动已经7年，包容力度不够高，对成长早期的企业支持不够，面临着深化改革的要求。深交所将在中国证监会的领导下，优化创业板上市发行条件，加大对早期和源头创新型企业的支持。

　　金立扬表示，创业板推出后还有很多中国龙头互联网企业到境外资本市场上市，最著名的就是阿里巴巴和京东，这确实反映了国内资本市场在服务创新型企业方面还有很大缺陷，特别是创业板作为支持自主创新的板块，这些企业不能覆盖，说明它的包容度是不够的。

　　2017年1月13日，在深交所第三届理事会第48次会议上，深交所强调，2017年的工作重点之一是“研究制定创业板改革方案，更好地支持服务创新创业”。深交所党委日前召开专题会议，学习贯彻2017年全国证券期货监管工作会议精神。2017年，深交所将完善多层次市场体系建设，协调有序推进深化创业板改革，推动新三板向创业板转板试点，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

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