看待A股入摩 眼光还须放长远

　　记者 吴少龙

　　5月15日凌晨，明晟公司（MSCI）公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果，其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数。2018年半年度指数新增和删除名单也随之出炉，A股纳入标的获确认，并将于6月1日正式执行。

　　对于A股而言，相关股票能被纳入MSCI指数体系，短期来看存在一定的利好。根据MSCI报告，A股本次纳入比例为之前宣布的2.5%，占新兴市场指数的权重为0.39%。初步推算，大概有约合500亿元人民币的资金因跟踪MSCI指数而流入A股。

　　需说明的是，今年以来A股日均成交金额约4649亿元，上述首期MSCI跟踪资金不过占A股日均成交额的11%左右。在当前A股市场情绪偏弱的情况下，增量资金入市有望在一定程度上提升市场的风险偏好，但利好效应仍有待观察。

　　当部分投资者沉浸在A股纳入MSCI指数利好的同时，我们更应该理性看待这一事件，审视A股正式纳入MSCI的积极象征意义及长期影响。

　　记者梳理海外资本市场纳入MSCI指数之后的表现时发现，随着外资持股占比持续上行，当地股市的波动性、换手率、与全球市场的联动性等会出现趋势性变化。一般而言通常会出现波动性短期阶段性下行、长期价值中枢下移、换手率中枢下行，以及与全球市场联动性显着提升等现象。

　　更重要的是，随着海外机构投资者的参与度不断上升，市场将变得更加成熟，市场走势也将逐步由被短期市场杂讯所主导，转为由基本面因素所推动。

　　在这个过程中，作为理性的投资者应该不断提升自身知识水平，回归价值投资，摒弃过往“炒新、炒奇、炒差”等投机取巧的手段。

　　而对于A股而言，2.5%的纳入比例，这不过是A股“入摩”的一小步。因此，A股仍需坚定地持续推进自身的改革以及对外开放。一方面，A股需通过改革推动尽快形成投融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的资本市场体系；另一方面，通过加快资本市场国际化和对外开放的步伐，A股可以借鉴国外成熟资本市场的经验和成果，实现自身更好的发展。