利好来了！大盘反弹的契机来了吗？——道达对话牛博士

　　本周市场的表现，只能用不如预期来形容，没有达到节前大家所预想的效果。即便有像汇金出手这样的大利好，但市场表现依旧疲软。不过，也不能说完全弱势，主要是太割裂了，一边是华为、医药狂飙，一边是大白马、赛道股等创下新低。借用流行语形容就是“一边遥遥领先，一边远远落后，冰火两重天”。

　　那么，该如何看待这种割裂的市场表现？整体性的赚钱效应何时出现？华为+医药两大主流方向又该如何去把握？还有哪些方向暗藏着机会？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

　　牛博士：你好，达哥！又是咱们周末侃大山的时间。本以为节后A股能够出现一波吃饭行情，但很显然不出意外地又出意外了。随着周五大盘一根阴线的出现，宣告了多头尝试的失败，由于大盘离前低3053点非常近，怎么看都觉得这个位置让人比较担忧，达哥觉得呢？

　　道达：我比较认同牛博士的观点。整体来说，国庆后第一个交易周，大盘的表现是比较弱的。节前和牛博士聊天的时候，就提到了大盘短期一个非常关键的点位3110点，市场要转危为安，这个位置首先要突破上去；至于说彻底扭转局势，那就另当别论了。

　　结合关键点位再来看本周的大盘表现，冲高回落的位置非常有意思，刚好就在3110点附近。从15分钟周期来看，本周的冲高回落刚好和节前的冲高回落构成了一个箱体震荡，这是调整途中的箱体震荡，需要等待调整完毕后再谈机会。如果要向上的话，则需要突破压力位。

　　在周四的手记中，我提出了“只欠东风”的观点，意思就是大盘还差一根阳线来突破压力位。结合目前的走势来说，下周确实有一定的概率会跌破3053点，这就要关注市场能否出现较大的抛盘了。如果出现更大抛盘的话，反而更有利于市场见底。

　　再来说周五市场的情况，属于钝刀子割肉，两市个股中位数跌幅不大，但却很伤士气。与此同时，行情也出现了非常极端的两级分化，除了华为和医药，其他方向近乎是调整不休，或者稍有表现，隔天就“断片”。

　　相应的策略，咱们提过很多次了，控制一下仓位，专注主流方向。股民的悲喜并不相通，买对了股票的人能赚钱，买错了股票的人痛苦不堪。你改变不了这个市场，只能去改变自己......顺势而为！

　　牛博士：感谢达哥的分享。刚才达哥提到了主流方向，就是医药和华为概念，机会究竟该如何把握呢？另外像宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）等这些极具影响力的个股再创本轮调整以来的新低，又该如何看待？之前关注的超跌方向机会如何？

　　道达：先说医药。海外减肥药龙头诺和诺德宣布，司美格鲁肽治疗2型糖尿病患者肾衰竭和慢性肾病的三期临床试验提前近一年停止，原因在于中期分析显示该试验取得成功，这代表着具有“万能神药”之称的司美格鲁肽边界进一步延伸至慢性肾病领域。

　　板块走势上，以化学制药为例，节前和节后达哥都提及了回调低吸的机会。从目前的表现来看，比较符合预期，热度上虽然不及华为概念，但重在比较聚焦，持续性也不错，暂时未看到结束的迹象。

　　不过，由于板块短期已经有了不小的涨幅，三连阳之后去追不太明智，在这当中就需要寻找震荡比较充分的补涨个股了。对强势股感兴趣的朋友，也可以寻找强势股小周期箱体震荡下沿止跌的机会。

　　华为概念非常分散，包括汽车、汽配、5.5G、卫星通讯等，由于涉及的面非常广，资金的聚焦就成了问题，可以以轮动的思路对待，尤其是对于本周涨幅比较大的热点题材，若非做到龙头，可以短期了结，转战本周涨幅不大、震荡比较充分的个股。

　　在这当中，达哥比较关注的汽配方向。从周K线级别的大周期来看，震荡比较充分，再加上近期的表现比较一般，受华为汽车的影响，板块指数如果后续能够在周四盘中的低点止跌，是一个可以尝试的机会。

　　至于宁德时代和贵州茅台的破位，我更关注贵州茅台对消费股的影响。当下很多消费股跌跌不休，给大盘造成了很大的压力。目前来看，大消费仅有的走强方向就是医药，其他消费领域的调整，自然也会给医药带来压力，要严格交易规则。

　　达哥持续关注的超跌方向，以锂电、光伏为主。在达哥看来，总觉得这个方向缺少最后一杀，鉴于大盘的表现，这种调整很可能会给超跌方向带来一个契机。如果超跌能够和大盘形成共振，那市场到时候又是另一种热度了。

　　牛博士：周末证监会释放利好，调整优化融券相关制度。如何解读这个消息对市场的影响？

　　道达：证监会出台融券政策两条逆周期安排：上调融券保证金比例、阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。

　　这里注意几个要点：一是将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%。这无疑提高了做空资金需要的成本。

　　二是取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，不得在承诺持有期限内出借其获配的股票。这不由地让我们为管理层点赞！

　　三是，对于其他战略投资者出借获配股票，前五个交易日内单日出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过20%；前五个交易日内合计出借获配股票数量占其获配股票总数量的比例不得超过50%。这利好次新股，但没有提到五个交易日以后的出借获配股票。

　　根据机构的初步测算，保证金比例调整后，预计融券新增规模减少40%左右；限制部分战投出借，在上市初期减少融券比例约60%-70%。整体利好股市，利好大盘，利好次新股，但有点利空券商股，因为券商少了部分业务。

　　除了这一利好之外，周五盘后，央行公布的数据显示，9月新增社融4.12万亿。预期为3.7万亿，这个消息是超预期的利好！而新增贷款虽然不及预期，但住户中长期信贷新增5470亿，算是亮点。近期不少经济数据都在证明基本面在继续好转。

　　现在最棘手的问题是消费的复苏问题，扩张不足，周五一些消费龙头出现了破位。怎么引导大家扩大消费，或许办法就是要让资本市场活跃。

　　原则上咱们不看空市场。至于利好对盘面的刺激有多大，这就需要耐心观察了。如果大盘对利好能够形成持续的正面效应，就是走好的趋势。与此同时，也可以关注上证指数日K线，印花税减半征收的消息发布之后，上证指数没有出现三连阳的情况，顶多就是两根阳线，如果能够打破这种惯性，很可能就是“三根阳线改变信仰”的节奏。

　　整体来说，本周市场表现不佳，自从宣布印花税减半征收后，市场的表现一直都是弱势震荡，本月大概率会选择突破。咱们也不用操之过急，耐心等待这个契机的出现。

　　在目前不少人对行情选择“躺平”的情况下，达哥还是希望大家能有一个积极乐观的心态。股市没有新鲜事，这么多年来，很多剧本都是反复上演的，我们期待波澜不惊后的爆发。

　　(张道达)

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。