国金证券：二级市场合理股价区间为25.17-28.77元

　　原标题：三只松鼠：二级市场合理股价区间为25.17-28.77元

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　　国金证券发布三只松鼠的研报指出，公司成立于2012年，七年时间成长为国内领先的休闲食品电商品牌。公司重度垂直的全产业链模式掌握主动权，提升效率的同时增强议价能力。线上贡献公司近90%的收入，逐步打造了“电商渠道+自营APP+线下体验店+大客户团购”的全渠道营销模式，打造一站式购物体验。我国休闲食品市场经历了十年快速成长期方兴未艾，短期内各企业将享受行业增长红利共同成长，中长期渠道张力更大、新品运作能力更强的企业更具竞争力。预计19-21年EPS为0.9/1.1/1.3元。给予2019年28-32倍PE，对应二级市场合理股价区间为25.17-28.77元。