方正证券2020年2月金股组合 附金股推荐理由

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　　来源：半导体风向标

　　　　风险提示：金股涉及到的公司业绩不及预期，市场大幅下跌，个别公司投资逻辑发生重大变化，公司经营出现重大负面事件等。

　　注：上述核心逻辑均来自已外发的证券研究报告，上表中预测EPS和PE均采用wind数据，其中2019年PE为2020年1月23日收盘价除以2019年EPS计算所得。

　　推荐理由

　　1

　　方正丨银行

　　平安银行

　　营收增速保持高位，净利润受Q4拖累环比略降；对公做精立竿见影，负债端已见成效；加强不良认定与核销，不良包袱加速出清。

　　2/3/4

　　方正丨传媒

　　三七互娱

　　①复盘历史：公司自成立以来，抓住每一轮行业拐点，持续迭代研运方法论，游戏业务保持每年收入增长。

　　②展望未来：公司创始人团队稳定（股权分享），专注游戏主业（奋斗在业务一线），秉承马拉松精神（长线经营+持续突破），未来基于差异化竞争壁垒，手游扩品类+出海+新技术应用重构利益分配，有望进一步打开成长空间。

　　芒果超媒

　　①公司面对宏观经济新形势、行业政策新要求、竞争态势新变化，始终坚持创新引领，2019年实现业绩较快增长。

　　②公司秉承内容为王的制作理念，持续输出优质综艺影视节目。

　　③公司前瞻布局5G新技术、KOL新业态，扩大芒果全产业链生态体系协同效应。

　　新媒股份

　　①公司稳步推进IPTV、OTT TV业务发展，业绩高速增长，品牌影响力持续提升。

　　②公司IPTV业务发展持续向好，用户及ARPU值有效提升；内容及产品持续丰富化，公司继续加大超高清、体育、影视、少儿等内容的建设，通过多项重磅活动打造“粤TV”品牌影响力，加速增值业务快速发展。

　　③公司OTT TV与头部平台合作，打造应用多元矩阵；云视听系列产品稳居 OTT TV点播媒体头部领域，云视听极光稳居前二，云视听小电视快速发展。

　　④公司积极探索布局智慧家庭生态，与腾讯、海思共建人工智能实验室，实现平台+内容+终端全产业链合作，推进智慧广电生态体系建设。

　　5

　　方正丨科技&计算机

　　北方华创

　　北方华创：高景气度下三个预期差。

　　预期差一：先进封测加速扩张带动高端半导体技术装备需求。

　　预期差二：面板行业反转，国内企业在全球面板产业竞争力提升，带动配套设备起量。

　　预期差三：存储器国产化为国内半导体设备企业带来历史性机遇，公司在长江存储订单获取顺利。

　　6

　　方正丨电子

　　乐鑫科技

　　①卡位物联网WiFi MCU细分领域，连接海量物联网需求。

　　②软硬件一体化生态体系，构建深护城河。

　　③AI打开新兴应用市场空间。

　　7

　　方正丨汽车

　　宁波华翔

　　公司业绩增长强势，热成型产品量产带来大贡献；公司经营改善，盈利性和现金流均逐步加强。

　　8

　　方正丨化工

　　玲珑轮胎

　　①增强公司对于核心人才的吸引力，提升公司竞争力；

　　②公司和个人双重考核，激发员工活力；

　　③激励成本对公司业绩的影响较小；

　　④看好玲珑轮胎量价齐升，增长刚刚起步。

　　9

　　方正丨机械

　　徐工机械

　　业绩符合预期。2020年上半年，工程机械行业景气度持续，公司核心产品销量高速增长，着力风险出清，资产质量夯实，盈利能力进一步增强，混改稳步推进，公司治理将迈向新台阶。

　　10

　　方正丨有色

　　华友钴业

　　①受益钴价反弹，盈利能力环比改善；

　　②发行股份收购华友衢州，把控业务核心资源；

　　③供给扰动不断，钴价仍有向上空间。