原油暴跌30%、油气基金罕见全线跌停 可以抄底了吗？

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　　只要30美元/桶，比矿泉水还便宜！原油暴跌30%，油气基金罕见全线跌停，可以“抄底”了吗？

　　来源： 资事堂

　　作者 | 倪静

　　今天，在国际油价暴跌至30美元/桶，盘中跌幅一度刷新近30年新高时，朋友圈一张图片刷屏了。

　　　　油比水还便宜！这已是投资者最近五年，第二次遇上这种“奇观”了。

　　上一次，2015年底至2016年初，在国际油价跌破30美元/桶时，股神“巴菲特”大举加仓油气股。随后在全球经济复苏，下游需求回暖下，油价上涨近两倍。

　　今天，受隔夜及亚市原油价格暴跌影响，国内油气类基金罕见全线跌停开盘，且直到收盘都未有起色。

　　相对油价20%~30%的跌幅，油气基金10%的下跌，显然没有充分将空头情绪释放；更何况，在暴跌前，部分油气基金还在高溢价交易。

　　但是，即便如此，今天仍有不少资金进场“抄底”。

　　现在，是学习巴菲特“别人恐慌我贪婪”的时刻吗？机构又是如何看待原油后市投资机会和风险的？

　　油气类基金全线跌停

　　3月9日，受隔夜原油价格暴跌逾20%影响，国内油气主题基金罕见全线跌停开盘。

　　与此同时，跌停价上还有巨额抛单排队等待卖出，意味着巨大的抛售情绪没有得到宣泄；而这个跌停板，也直到收盘都没有被撬开。

　　　　华宝油气是国内成立时间较早的一只油气基金，算上今天，历史上跌幅达到或超过10%的日子也就3次。

　　今天，华宝油气全天封死跌停，相对于国际油价20%~30%跌幅，并不算大。但这个跌幅，其实是“沾了”跌停板的光。

　　基金所持的具体资产品种，隔夜跌幅都很巨大。仅3月6日，华宝油气业绩比较基准跌幅就超过9.6%。

　　而今夜美股能源股会给出怎样的跌幅，似乎不容乐观，据wind信息显示，美国能源股盘前股价遭遇重挫。

　　　　进场“抄底”？

　　纵使跌幅惊人，仍然有人在“抄底”。

　　今天，在油气类基金全天封死跌停时，华宝油气成交额达到7257万元，南方原油成交额也超过6400万元。

　　　　有投资者进场“抄底”，并不仅仅体现在成交量上。

　　在投资者交流活跃的论坛里，有人惊讶的感叹“集合竞价挂的南方原油卖出去了！”，此后还有人回复，“跌停板也有人接了，这是啥情况？”。

　　　　这不是投资者第一次“抄底”油气类基金。

　　此前华宝油气就有一个梗，“当你想抄底的时候，让你知道每天都会成为新的底”。

　　　　场内溢价、场外限购

　　对于现在想“抄底”油气基金的投资者，有一些情况不得不注意，其中之一就是目前部分油气基金场内仍在溢价交易。

　　Wind数据显示，截至上周五（3月6日），相关基金还有非常高的溢价，华宝油气的溢价率接近20%。

　　　　而在外盘暴跌，上市基金存在10%跌幅限制的情况下，场内基金的溢价或许会持续。即使此前溢价并不多的产品，在这样的情况下，溢价幅度也已经飙升。

　　这意味着，在这时候投资，除非油价立刻转为暴涨，否则场外申购将是较为合适的选择。

　　但是，场外申购也有一些问题，限购是最大的“麻烦”之一。

　　以规模最大的油气基金华宝油气为例，其之前已因外汇投资额度限制暂停申购；其余多只油气产品也暂停了大额申购。

　　根据南方基金公告，南方原油自2020年2月18日起，将暂停接受单日每个基金账户累计申购和定投基金份额超过2万元的申请（不含2万元，A类及C类基金份额的申请金额每类单独计算，申购和定投的申请金额合并计算）。

　　机构建议静待三大“见底信号”

　　在这样场内场外交易或许都对投资者不利的当下，对于并不熟悉油气产品的投资者而言，盲目“抄底”并非合适的选择。

　　今日午间，美国WTI原油跌逾33%，跌幅创下1991年以来新高；同时截至发稿前，外盘原油价格仍处于大跌状态。

　　对此，机构认为这一下跌趋势或将持续。

　　平安证券提到，影响油价的主要因素有两个。

　　一方面，疫情仍将是2020年上半年国际油价的主要变量：今年新冠疫情的爆发对原油市场形成了极大的利空，需求端取代供给端成为油价影响最重要的因素。目前来看，境外的疫情还处于爬坡的阶段，平安证券认为原油的需求端的恢复将是缓慢的，至少需要2-3个月的时间才能恢复到疫情爆发前的水平。

　　另一方面，OPEC+会议不欢而散，沙特降价增量抢市场：为应对油价继续下行的困境，沙特联合俄罗斯等国家在3月6日当周举行会议商讨对策，但不欢而散，没有达成任何协议。会议结束后沙特马上发动“全面油价战争”：大幅调低其不同级别的主要原油定价。

　　基于此，平安证券认为，短期油价以下跌为主，后期各国有望重启谈判：受沙特降价和增加产量的影响，预计俄罗斯和其他OPEC国家也会相应增加产量，预计短期内油价会以下跌的走势为主。

　　但过低的油价下，OPEC国家和俄罗斯的财政，以及美国的页岩油气行业将受到较大的负面影响，有望促使这些主要产油国重返谈判桌，至少6月份的OPEC会议（大概率早于这个时间）将是一个关键的观察节点。

　　华泰期货也表示，参考 2014 年时的大跌情形，目前油价仍未见底，华泰期货认为见底信号主要有以下三个：

　　1、原油月差，目前布伦特近月贴水仍未达到浮仓囤油水平，近月贴水仍有扩大空间；

　　2、钻机数量与美国产量，市场需要看到美国钻机数量或完井数量的大幅下滑以验证美国原油产量增长放缓的预期；

　　3、CFTC持仓结构来看，空头的持仓水平尚未达到2014年时的高位，未来油价反弹需要看到空头仓位的明显高位减持。