私募看好7月行情 反弹能否持续关键看量能

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　　原标题：牛市来了吗 | 私募看好7月行情，反弹能否持续关键看量能

　　7月2日，A股市场放量大涨，沪指逼近3100点。俗话说“五穷六绝七翻身”，牛市真的要来了吗？

　　从技术面看，有观点认为，未来只要量能维持活跃，指数依旧能有上涨预期，7月翻身走强概率继续提高。同时，私募信心与仓位大幅回升，集体看好7月行情。

　　反弹能否持续关键看量能

　　指数是否能进一步站稳3000点，多方观点均认为需要观察量能。

　　上海证券研究所首席市场分析师蔡钧毅指出，股指能否站稳3000点并继续上攻，还需观察是否有量能支撑。在3000点冲关以及之后指数加速的过程当中，主要是以各个强势行业板块的龙头和金融蓝筹为主，其他低位中小题材表现比较弱。因为这个阶段普通投资者对指数没有信心而不敢进场，但是这个阶段是机构投资者尤其是大型公募基金加速进场的阶段，对于它们来说最好的选择就是大市值的行业龙头，虽然这些龙头涨幅已经很大估值也不低了，但奈何继续抱团的力量，所以会出现你越不敢买的股票涨幅会越大的情况。近期，两市连续10个交易日成交额站在7000亿元之上，市场供需处于动态平衡态势，短期大盘将挑战3000点上方压力，后续量能继续大幅释放将是关键。

　　安信证券王楠（金麒麟分析师）分析称，从沪指的趋势状态看，大趋势从2440点到3288点的那波快涨反弹意味着之前的大下跌行情已经结束，从3288点至今都属于一个大区间震荡状态，不过如果从小趋势状态看，从3074点以来的这波下跌还没有完全终结，因为3074点到2646点属于急跌，之后属于缓涨，并不能完全逆转下跌趋势，沪指还缺乏一次调整。

　　王楠进一步说，创业板指明显要表现强些，从2019年初就开始走入了大上升趋势，而且走势很稳，不过从2020年3月份以来的这波反弹，量能看起来有些不足。从趋势指标DMI看，目前创业板指的趋势指标处于高位，代表创业板指处于向上趋势状态，不过周五有所小幅拐头。总体而言，创业板指有些类似2013年的走势，开始走牛，但中间依然会有很多波折反复，比如单就短期7月份而言，就存在着一定量价背离的回调风险，当然大趋势依然向上。

　　私募信心与仓位大幅回升

　　私募也集体看好7月行情。私募排排网的最新调查显示，7月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为119.12，相较6月信心指数环比大涨5.2%。

　　从私募的仓位来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.11%，相比上个月同期的72.16%，上升6.95个百分点，整体仓位维持在中高水平，仓位创下今年2月以来新高。

　　调查结果显示，中高仓位的私募基金数量有大幅增加，仓位在5成及5成以上的私募基金占比94.80%。其中15.20%的私募目前处于满仓状态，相比上月13.62%上涨1.58个百分点；80%以上（不含满仓）区间的私募占比51.20%，相比上月39.15%上涨12.05个百分点，是本月上涨最大的区间；50%至80%（不含）区间的私募占比28.40%，相较上月34.47%下降6.07个百分点。

　　对于接下来2020年7月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基金经理中持极度乐观和乐观的私募比例大幅上升。从增减仓指标来看，计划增仓的私募比例持续下降，打算维持仓位不变的私募依然占大多数。

　　对7月份仓位的增减计划， 74.00%的基金经理选择维持现有仓位不变，16.80%的基金经理打算增仓或大幅增仓，剩余9.20%的基金经理欲降低仓位。

　　此外，2020年7月A股市场趋势预期信心指标值为129.20，相比上个月环比上涨10.61%。其中3.20%的基金经理是持极度乐观态度，58.80%的基金经理持乐观态度，相比上个月乐观和极度乐观总比例大幅增加24.13%。仅有6.40%的基金经理不看好7月份的行情。

　　天相投顾指出，指数要实现单边上行突破的走势，必然是两市主要的板块和主要的权重品种形成的良性的合力，才能实现。近期盘面机构主导市场定价权的局面进一步被强化。这里除了注册制预期下的演练，还有指数要上行，必然靠权重的道理。即当下市场风格发生根本的变化，这和创业板指数、深证指、上证指数三大指数连续确立牛格局是相统一的。

　　后面行业板块如何演绎呢？天相投顾认为，大金融之核心证券板块，短期有估值进一步向上修复的需求，中线格局确立，短期券商向上修复，之后不断强势震荡，逐步走出来的过程。大科技之消费电子，诸如消费电子上游的芯片产业链，下游的智能穿戴等，将是三季度的核心主力板块。汇总就是，大科技和大金融将主导三季度的进攻方向。当下，大消费的食品饮料和白酒正在二三线的品种补涨局面，医药品种也是出于分化，后面主要可关注病毒防治板块的，检测和疫苗等方向。当然，在板块轮动向上拉台的过程中，其他诸如传统基建，房地产等周期股，5G应用端中更多的软件类品种，也都会表现出阶梯上升局面，板块之间的比价效应将会带动后排板块的跟进。而创业板50板块早已经进入了牛市阶段，伴随着注册制的预期以及不断提速推进，创业板50板块将更受市场资金青睐，应会得到市场的超配。这里面主要还是医药和科技品种为主。

　　诺德基金基金经理应颖认为，2020年是资本市场的改革大年。尽管仍处于“后疫情”时期，但是国内经济复苏是显着好于预期的，这不仅为市场稳定奠定了基础，同时也为改革奠定了基础。当前，很难说这是不是传统意义上的牛市，但可以说是已经处在结构性牛市中了。展望后市，结构性行情或仍将持续。其一，“后疫情”时期叠加消费政策面的支持，消费、医药等行业龙头个股或将持续获得估值溢价；其二，尽管中美关系相对复杂，但是科技发展作为政策面高度定调的方向，其方向亦相对确定。所以目前，我们建议关注行业及个股基本面的边际变化，寻找安全边际更高的个股。

　　蔡钧毅指出，下半年，随着资本市场改革加速、增量资金持续入市、经济继续复苏、货币趋势性宽松，对后市继续维持积极乐观的态度，创业板股结构以科技、消费为主，TMT+医药占比超过80%，占据了新一轮科技周期下的多个优秀赛道。同时，“放水养鱼”取代了“大水漫灌”，金融供给侧改革理念下，全面指数级牛市开启难度较大，结构分化格局大概率将持续。因此，大方向上，科技+消费的大分化时代仍将继续，科技将成为三季度的市场主线。同时，科创板历史首轮牛市也有望展开。科创板、创业板注册制等资本市场改革加速落地，将继续引领科技行情推进。从趋势的角度来说，一旦趋势形成就不会轻易结束，在没有巨额成交量和高换手出现之前都不轻易考虑结束。