粤开策略：国常会明确政策方向 沪指冲关仍可期待

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　　来源： 粤开崇利论市

　　大势研判：政策方向进一步明确，市场相对强势，成功冲关仍可期待

　　周二市场走势震荡，沪指在3400点上方反复整理，创业板指早盘一度冲高回落，随后维持震荡走势。收盘沪指涨幅0.36%，创业板指涨幅0.16%。盘面上，热点依旧集中于前期表现活跃的农业、黄金、食品饮料等板块。

　　创业板指走势偏弱，影响沪指冲关节奏。沪指距前期的高点仅一步之遥，在目前这一重要关口，走势稍显犹豫，以高位盘整进一步消化上方阻力，这与近期创业板指走势偏弱有关。在前期重要关口的冲关行情中，创业板指作为先行指标，对沪指起到了重要的引领作用，而近一阶段市场风格偏向于低估值权重板块，创业板指有所休整，这一方面影响了市场的人气，另一方面也使得低估值权重股接棒成为引领市场上攻的主力。而低估值品种后续的估值修复空间以及持续性还需要进一步确认，在缺乏新的热点出现提振市场人气的情况下，沪指的冲关节奏可能放缓。

　　国常会明确后续的财政和货币政策方向，市场交投气氛依旧活跃，在相对强势的市场环境之下，成功冲关仍值得期待。

　　8月17日召开的国常会，进一步明确了后续的财政和货币政策方向。财政政策定调依旧积极。在6月9日的国常会中，确定新增财政资金直接惠企利民的特殊转移支付机制，此次国常会再提建立特殊转移支付机制，部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作。截至8月上旬，今年新增2万亿元财政资金中，3000亿元已绝大部分用于减税降费；实行直达管理的1.7万亿元资金，除按规定比例预留的抗疫特别国债资金外，97.8%已分配下达市县。建立特殊转移支付机制，使得财政资金直达基层，运用方向更加精准、更有效率，能够有效增强基层财力，起到维稳经济的作用。

　　货币政策回归常态化，但不会大幅收紧。货币政策方面，国常会强调保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用。我们认为后续降准、降息的空间相对有限，但流动性并不会大幅收紧。从近两日的央行的动作来看，17日央行超额续作7000亿MLF，同时开展500亿元7天期逆回购操作；18日央行开展1000亿元7天期逆回购操作，向市场传递了监管对于流动性的呵护信号，进一步缓解市场对于流动性收紧的担忧。

　　从今天的盘面走势来看，尽管午后市场一度走弱，但是尾盘再度拉升，尤其是全天走势偏弱的券商、银行、保险板块在尾盘走强，有助于进一步提升市场信心。资金面来看两市成交额依旧维持在万亿规模之上，成交较为活跃，沪指成功冲关仍可期待。配置方向上，具备补涨潜力的低估值权重股依旧是短期配置的重点，可重点关注金融、基建类板块，以及半年报确定性较高的绩优消费板块。