A股已沉醉 五粮液成深市首只万亿市值股

　　11月5日，白酒概念再度走强，截至收盘，酒鬼酒（000799.SZ）、老白干酒（600559.SH）涨停，伊力特（600197.SH）涨超9%，迎驾贡酒（603198.SH）、金种子酒（600199.SH）、古井贡酒（000596.SZ）涨幅超5%。

　　贵州茅台（600519.SH）涨1.31%，股价1721.90元，最新市值21630亿元。

　　值得注意的是，五粮液（000858.SZ）全天涨幅2.53%，收盘价259.41元/股，市值成功突破万亿关口，这也是深市首个破万亿的上市公司。

　　今年以来，白酒行业曾受疫情短暂影响，不过，随着疫情因素缓解，板块估值报复性反弹，并不断创出新高。

　　截至目前，A股白酒行业整体市值已达到4.3万亿，年初以来市值涨幅超过60%。作为申万二级子行业，其市值已经超越了80%的申万一级行业。

　　A股已沉醉

　　“喝酒吃药”，成为A股市场近几年以来的行情风景线。按照申万行业分类，年初至今，医药生物、食品饮料总市值分别增长72%和61%，在28个一级行业中名列前茅。

　　食品饮料行业中可谓明星荟萃，尤其是白酒概念，贵州茅台总市值一骑绝尘，酒鬼酒年初至今涨幅超过2倍，金徽酒年初至今涨幅也接近2倍，泸州老窖的涨幅超过1倍，贵州茅台年初至今涨了47%。

　　白酒概念中市值排名第二的五粮液，在近几个交易日股价连创新高之后，终于站上了万亿市值的平台。三季报显示，今年1-9月，公司实现营业收入约424.93亿元，同比增长14.53%；归属于上市公司股东的净利润约145.45亿元，同比增长15.96%。

　　川财证券分析师欧阳宇剑认为，在消费升级的背景下，高端酒批价持续上行为酒企打开提价空间，价格成为当前酒企增长的主要驱动力。酒企渠道库存整体较为健康，预计白酒行业消费量趋于稳定，未来价格整体随着消费能力的提升具备较大提升空间。在高端消费力旺盛以及行业竞争格局优化的背景下，拥有高端产品的酒企将更具竞争力，业绩确定性更高。

　　从行业整体来看，包括*ST皇台（维权）（000995.SZ）在内，白酒概念总市值增长逾60%，推动整个食品饮料行业市值增长超6成，使其增速在28个申万一级行业中排名第4。

　　事实上，作为申万二级子行业，白酒概念总市值已超越了23个申万一级行业。

　　　　博时新兴消费基金经理、博时消费创新混合基金经理王诗瑶在接受第一财经记者采访时表示，今年以来，以食品饮料为代表的消费板块涨幅靠前，主要有两个方面的因素驱动，一个是与疫情相关和疫情后经济恢复的受益板块，另一个是受流动性因素影响，以白酒为代表的核心资产走出了一波行情。

　　不过，在“喝酒吃药”行情内部也出现了分化。公募基金三季报显示，三季度，偏股型基金在行业配置上，大幅加仓了消费板块，相比之下，TMT、医药生物等板块的基金仓位有所调减。从行业持股比例来看，2020年三季度食品饮料占比达15.7%。

　　在2020年三季度基金重仓的前20只股票中，食品饮料行业占了4只，除伊利股份（600887.SH）之外，其余3只均为白酒股：贵州茅台、五粮液和泸州老窖，其中，贵州茅台仍为基金持股总市值最高的股票。

　　而就在公募基金加仓的同时，北向资金则在撤离，截至11月4日，北向资金在五粮液的持股规模为2.4亿股，今年4月份最高达到3.6亿股，自下半年开始，减仓明显。在贵州茅台上也呈现出同样的趋势，目前北向资金持有贵州茅台1.01亿股，今年2月份这一数字曾达到1.07亿股。

　　　　还要醉多久？

　　从估值来看，目前白酒概念估值都处于历史高位。

　　申万行业指数来看，目前食品饮料板块整体市盈率为45.2倍，位于申万一级行业中上游位置。其中，白酒行业市盈率为49倍，处于十年来最高值，未来是否还具有持续上涨的空间？

　　山西证券分析师和芳芳认为，目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高，受到资金追捧，白酒概念内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高，但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。

　　“放到当下这个时间点，食品饮料行业的估值已经到了历史相对比较高的水平。市场对很多个股包括核心行业龙头的估值都采取了远期估值的方法，空间可能也不是很大了，目前时间窗口下配置消费股的投资收益比并不是太理想。”王诗瑶说。

　　王诗瑶认为，从远期估值角度来看，还是会看好整个消费板块，特别是以食品饮料为代表、契合消费新趋势的一些个股机会。具体而言，投资机会将主要来自一些有创新属性的消费类个股，包括涉及新市场、新行业的一些公司。