华安证券--新三板：首批32家企业发行完成 精选层将迎开钟敲市

　　【研究报告内容摘要】

　　事件1:32家挂牌公司股票公开发行顺利完成观点:首批32家企业行业包容、成长性优。32家企业中25家属战略新兴产业、现代服务业和先进制造业,2019年32家企业营业收入增长率,研发投入增长率及加权ROE 指标均好于同期科创板及创业板数据。

　　同时,首批企业在申购及发行环节的市场认可度超出原有预期。平均每只股票参与申购投资者数量超过35万户,约占合格投资者人数的1/4。

　　事件2:7月27日,精选层将迎敲钟开市观点:首批32家精选层企业募资金额总体偏小,发行价格多为折价发行,发行市盈率基本符合市场预期。募资方面,募资总金额94.52亿元,平均每家企业募资2.95亿元。发行价格方面,大多数公司为折价发行,平均发行价为报送辅导材料至停牌前均价的9折。其中,生物谷、翰博高新、流金岁月、富士达、建邦股份、创远仪器最终发行价格高于二级市场平均收盘价。发行市盈率方面,32家企业的平均发行市盈率为33.34倍。市盈率最高的三家企业分别为创远仪器、贝特瑞和观典防务。

　　市场概览:一二级市场:市场规模方面,本周净减少9家挂牌企业,全市场共8526家挂牌企业;交易方面,本周成交6.49亿股,成交金额31.57亿元;估值方面,全市场PE(TTM)和PB 分别为35.49和6.11,新三板与创业板的平均PE差值较上周收窄,平均PB 差值较上周略有收窄,分行业看,新三板TMT 板块的平均PE 最高(26.63);装备制造板块的PE 最低(18.62);新三板医药生物板块的平均PE 最高(3.12),其他类的PB 最低(1.95);资本运作方面,本周11家企业公告定增预案,10家企业完成定增实施,2家企业更新重大重组,2家上市公司更新收购三板企业进度。

　　精选层进度更新:截至本周末,共179家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案,本周新增2家。其中,106家辅导备案登记受理,3家辅导验收通过,38家企业处于问询阶段,32家企业已发行。下周共7家企业发行结果公告。

　　风险提示:政策不及预期的风险;市场投资意向不高导致的流动性风险;精选层企业公开发行股票失败的风险