黄金站上9年以来历史高点！黄金概念股现涨停潮

　　7月27日，资本邦获悉，北京时间7月27日10：15分左右，国际金价突破1921.15美元/盎司，站上9年以来历史高点。之后现货黄金持续刷新历史新高，攻破1930、1940，最高见1944.48美元/盎司，较年内低点大涨超480美元，年内涨幅27%。COMEX期金12月合约一度涨至1935美元。截至发稿，现货黄金报1935.99美元/盎司。

　　A股市场方面，黄金概念股现涨停潮，盛大资源、潮宏基、【西部资源(600139)、股吧】、华钰矿业、赤峰黄金、豫光金铅纷纷涨停。

　　对此，天风证券有色金属行业研究周报中提出以下三方面观点：

　　1、贸易摩擦再起，实际利率进入下行通道，贵金属有望突破历史新高。从美联储对于美国未来经济数据的担忧以及点阵图来看，在通胀回到一定水平以前，美联储将维持0%-0.25%的基准利率不变，宽松的货币政策大概率维持。未来随着美国疫情对经济的影响逐渐边际改善，通胀预期会逐渐抬头，在名义利率不变的背景下，实际利率大概率下行进入负值区间，贵金属价格有望继续突破新高。

　　2、全球经济进入弱苏周期，基本金属需求边际改善。美国6月制造业PMI指数为52.6，重新回到扩张区间。从分项指标来看，美国PMI新订单指数高达56.4，疫情以来首次突破50的分水岭，显示出美国制造业正处在复苏的阶段。欧元区6月制造业PMI为48.3，虽然依然处于收缩区间，但环比5月份已大幅改善，7月或重回扩张区间。伴随多国宽松政策，流动性危机缓解，国内地产后周期修复，2月以来降幅持续收窄，有望带动基本金属需求边际改善，全球疫情扩散带来需求的疲软和出口受阻可能逐渐修复，经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望持续反弹。铜矿端供给仍处于上一轮扩产周期的末端，同时近期智利工会建议智利所有铜矿因疫情停产14天，刚果科鲁维奇地区也发生疫情，供给扰动风险仍在。铝消费终端持续发力，电解铝单吨利润再度修复，全年业绩有望实现较大改善。

　　3、新能源拐点或将临近，重点关注钴价反弹。据英国金融时报报道，特斯拉或将从嘉能可购买钴原料用于新的汽车工厂，预期约6000吨，一定程度打消前期市场对于无钴电池的担忧。嘉能可Q1钴产量下滑44%，供给端全年来看尽管刚果金、南非等地钴供应链运输部分恢复但体量仍然受到一定冲击，伴随Mutanda停产未来两年几乎无增长。需求端来看海外逐渐复工带来中下游因疫情影响缓解，5月德国新能源汽车销量同比增长56%，中游正极材料排产和出口订单受阻有望逐渐修复，拐点有望出现。Q3新能源汽车有望逐渐增长。伴随后续下游复工和物流的修复，补库有望带来钴价回升。中期需求端来看2020年将是海外新能源汽车的元年，5G手机需求有望在2020年开始放量，同时单位带电量提升加速需求增长。龙头有望充分受益。

　　头图来源：图虫

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