麦论解盘：用到极致物极必反 高位震荡获利出局

　　从上周五由大盘权值权重股拉抬上涨后，本周三个交易日持续放量达到20日均量以上，麦氏理论的统计论证中谈到，这是明显的“场外增量资金进场”，意谓有新的资金投入，对股市来说，这是最重要的特征与信息。

　　进一步细分回到沪深300指数比对观察，上周五沪深300指数日成交额1507亿元，高于20日均额线1436亿元，是在前一日缩量1077亿元后瞬间放量推升。依据10-20-40日均量线趋势倾向解读，有明显量能退潮现象，但在长周期60-120日均额线持续上扬的结构里头，这是典型的长线筹码锁定特征，缩量意谓筹码有效锁定而且呈现稳定特征，具有回测后再拔高的演绎倾向。

　　为何会在上周五发动瞬间拉抬上涨呢？显然这是“人为刻意凿刻”的操作手法，即在这样的基础下瞬间发力造就多方有效上攻气势，借此营造多方有利的突破，也是“国家队”介入操作后不得不做的选择。在陷入多空举棋不定，模棱两可的时候，必须采取积极的操作对策，配合政策需要强势拔高。经此一拉果然将市场人气调动起来，形成有利且明显的涨势，而且造就本周三个交易日持续增量。

　　比对上证指数量潮特征，上周五日成交额仅有2271亿元，比20日均额线2337亿元还低，说明完全是由沪深300指数成交额主导涨势，比较上证180是明显大于20日均额线，但上证50指数却低于20日均额线，说明并非集中在以上证50为主的发力，是扩散到上证50之外的个别股，主要还是集中在少数几个板块，如证券、煤炭、钢铁、有色金属与矿采、酿酒等流通市值及权值比重比较大的板块上。

　　比较深证成指及深证综指上周五成交额都低于20日均额线，说明资金的投入主要还是集中在沪市主板上，说明资金的分布集中度重心在于拉抬指数为操作重点，这样的演变意谓以人为的操作模式主导盘势演变，企图借此调动市场积极参与的热度与情绪，意图将股市的整体资金参与水平太高。

　　周一沪深两市成交额分别计3053及3355亿元，两市合计6408亿元，当日量潮水平比较，沪市达到4月12日3115亿元水平，深市也回到当时的高度。对比上证指数4月12日收盘3273点早已越过站稳后扭转再上涨，周三收盘3363点，上涨90点，涨幅2.74%，不如沪深300指数3509点涨到周三3824点，计上涨315点，涨幅9.26%。

　　深市成份指数从4月12日收盘10587点涨到周三10813点，上涨226点，涨幅仅有2.14%；深证综指4月12日收盘2007点，到周三收盘1938点还下跌69点，跌幅3.39%。虽然两市都在本周三天明显增量上扬，但四个指数却各不相同，说明各个指数各自为政，协同性不足，意谓股市不可能启动全面性涨势。

　　4月12日中小板指数收盘6807点，涨到周三7305点，上涨498点，涨幅7.31%；创业板指数从4月12日收盘1897点到周三收盘1838点，还下跌59点，跌幅3.10%，说明不同指数同周期的涨跌状况都不一样，必须分类处理，不能等同视之。

　　究竟由上周五大盘权值权重股拉抬，以银行保险股为主的发力，是否可以就此再拔高上涨呢？两个观点比较：

　　一是，从量潮的演变角度解读，确实明显出现“筹码锁定”特征造就上涨，不必动用更多资金可以造就上涨，所以才有上周五有效发动的结果；

　　二是，有没有必要，或有多大可能可以在这个阶段再度拉高上涨呢？而且是肆无忌惮的再度拉高上涨？

　　从5月25日发动再到6月22日拉抬，沪深300指数扮演了绝对主导优势，即使是5月11日，当时市场多数分析强调是严重的“股灾4.0”事件，有人甚至强调2017年1月16日3264点必破。注意！是“必破”，但其后没有跌破可以在“三天内不跌破”立即反转看涨，这样的转变，您能跟得上吗？

　　这样的解读方式确实非常特别，界定于三天内的演变，就如界定于“35通道”的演变，可以在瞬间内从“原来看涨变看跌”，也可以在“原来看跌变看涨”，这样的分析模式可以在事先解说时“事先设定”说明，“打了预防针”，对于盘势变化解读几乎是绝对100%正确，因为随时可以“变”，“随势而变”，但这不是分析，这是投机取巧的分析模式，不适合用来操作。

　　也有针对日线到分线解读，采取日线到60分钟线，再到30/15/5分钟指标解读，经常听到“在30分钟级别中指标早已构成背离”，所以才有背离后的涨跌演变。这种所谓“级别”的说明还可以使用5分钟，甚至于1分钟的背驰。用在事后解释确实是一流的，因为任何一种状况都可以包含在其中，但用在实盘的操作时却是一塌糊涂。

　　经过三天增量达到20日均量线之上，说明确实有场外增量资金投入，究竟可以持续投入多少资金？促使资金扩增到滚动达到多高量潮比率？可以维持多长时间跨距？持续多久？到何种程度后不再投入资金？或资金流跟不上，不再投入呢？这才是后面要解答的问题，绝对不是今天拉高上涨就代表后面必然再涨。

　　我看到的是：资金流并未明显的“扩增再扩增、放大再放大的滚动”，如何可以期待及相信多方可以在毫无顾忌，也不必任何顾虑的情况下任由股价上涨再上涨？4月12日至今银行从4194点涨到5012点，上涨818点，涨幅19.51%；保险指数从2840点涨到3980点，上涨1140点，涨幅40.24%。以法人盈利的操作模式来看，应该已到了要收割获利了结的阶段，怎可能在这个阶段还不断增加新的投入，尤其针对银行及保险板块的投入呢？从操作手法来说都不应该有这个操作才对，因此本栏提醒大家一定要有戒心，多留一分警惕才是，千万别以为信托基金机构法人会再度加码垫高成本拉抬，倒过来说应该会逢高调节才对。

　　虽然现阶段还没有看到明显的调节变动，换位思考，您认为那一种可能性更高呢？以此观之，是否需要多一份观察警惕，以防万一有变数，做事先预防准备，才不会措手不及，目瞪口呆。

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