和信投顾：上海B股指数箱体运行格局明显

　　近期A股市场行情反复，但总体体现的量能指标疲软，如果我们将视野扩展，有必要对目前上海B股运行格局进行一个梳理。由于沪B股以美元进行交易，因此在外汇市场目前变动较大的背景下，需要关注B股指数运行。

　　上证B股指数是由上海证券交易所编制，其样本股是全部上市B股，以1992年2月21日为基准日，基日指数定为100点。反映了B股的股价整体变动状况，自1992年2月21日起正式发布。目前沪B股有50家，属于一个较小市场，但其敏感度往往具有一定的信号。

　　和信研究观察发现，目前B股实际上运行一个阶段箱体内，从下图我们明显的看到287-297点的箱体运行轨迹。在6月中旬跳空向下后，目前在此箱体运行已有23个交易日，7月19日，沪市B股指数报收286.62点，下跌1.87点，跌幅0.65%，成交0.92亿美元，较上一交易日持平；深市成份B指报收5770.08点，下跌46.89点，跌幅0.81%，成交0.58亿港元，较上一交易日减少0.06亿港元。如果从7月19日收盘来看，其收于箱体下边沿位置，因此关注其运行较为也具有一定的参考意义

　　图1：上海B股近期运行轨迹情况

　　注：依据上海证券交易所行情数据绘制 和信研究

　　如果仅从A股市场运行来看，近期能量指标处于弱势是导致市场难以形成持续反弹的关键因素。比如OBV指标。能量潮是将成交量数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。如果运用到当前市场，我们观察发现，成交量变动的趋势依然处于弱势之中。OBV以"N"字型为波动单位，并且由许许多多"N"型波构成了OBV的曲线图，对一浪高于一浪的"N"型波，称其为"上升潮"(UP TIDE)，至于上升潮中的下跌回落则称为"跌潮"(DOWN FIELD)。从当前上海综指OBV指标变化来看，近期反弹后，再次形成向下态势，显示市场依然处于弱势之中。

　　从近期市场相关因素来看，我们认研究认为，有必要密切关注汇率市场的变化，而B股做为美元交易的品种，其阶段箱体的运行是保持还是破位，也会对A股有所传导。从外汇市场变化来看，波动加大，7月19日，在岸人民币收盘跌破6.77关口，收创逾一年新低。在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7734，较上日官方收盘价跌589点，较上日夜盘收盘跌539点。离岸人民币兑美元跌破6.79。由于汇率市场对股票市场具有信号传导，因此关注近阶段沪B股的运行也格外具有参考意义。

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