【八大机构论市】市场再次起跑后将走得更远 下半场更精彩

　　本周沪指上涨1.79%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　海通策略：今年行情节奏类似2010年 下半场更精彩

　　今年宏观背景类似10年，上半年政策紧基本面数据弱于预期，下半年政策松，基本面数据望好于预期。今年行情节奏也类似10年，先抑后扬，上半场结构性机会，下半场市场望回暖，机会扩散。高景气的智能制造望维持强势，中下游传统制造业也有望将修复。

　　国君策略：乐观看待宽松节奏 市场再次起跑后将走得更远

　　卸下包袱，再次起跑。本周上证指数上涨1.79%，走出底部区域。我们认为下阶段无需过分担忧政策风险或信用风险，卸掉包袱后应更乐观看待宽松节奏，市场再次起跑后将走得更远。科技成长见顶了吗？当前绝未到结束之时，但拥挤的交易在倒逼我们寻找其他好方向。重点行业推荐：1)产业周期向上：半导体/新能车/锂电/光伏/设备；2)券商；3)供需稳定的周期成长品种：玻璃/轮胎/建材/钢铁等。

　　安信策略：震荡蓄势 调整是机会

　　最近一个阶段，机构快速调仓，这不可避免地使得相关行业波动性明显增大。综合评估，我们认为首先这个阶段不至于担心系统性风险，其次我们认为“宁组合”中期主线尚未看到变化条件，预计市场在经历一定震荡整固后，成长结构牛还会继续，以宁组合为代表的高景气成长股还将是A股主线，短期如果出现调整，投资者可以积极把握机会。

　　中信证券策略聚焦：风格平衡开启 切换尚需时间

　　近期成长制造板块剧烈波动明显增多，风格平衡的过程已经开启，过度解读政策并传播焦虑的问题正在被纠偏，市场也已经充分反映了经济预期的下修，预计8月风格平衡的过程将持续，不过风格的切换可能在三季度末才会发生。

　　兴证策略：军工题材火热 继续关注科创小巨人方向

　　休整之后再远行。8月份，大盘颠簸期仍将继续，但有惊无险，系统性风险不大，而结构性行情在中报业绩期将继续分化，提防前期预期太高、交易拥挤的强势股可能出现补跌风险。今年是科创长牛的起步阶段，现在军工很像前两年的新能源车，行业整体景气度极高，但目前其成长性并没有被市场合理定价。立足长期而拥抱未来的核心资产，在注册制时代，可以聚焦以下方向来淘金科创小巨人：1)高端制造(半导体产业链、军工产业链等)，2)新能源链条(新能源材料、锂电设备、新能源车产业链、智能驾驶等)，3)AIoT(计算机、通信、电子)，4)生命科学(生物医药、医疗器械、医疗服务、种子等)。

　　开源策略：换个角度想问题 布局周期让问题迎刃而解

　　我们当下的指标体系并不能指示“骑乘泡沫”必然失败，也无法对于热门赛道短期还剩最后的铜板还是黄金做精准预判。但我们正随时保持对当下市场呈现的高波动率状态的密切关注。我们唯一可以确定的是，预期修复+能源转型开始正在传统行业中形成共振，这成为解决当下部分投资者“是否应该离场”问题最优的答案，这将是当下这个高度不确定性市场中，可以预见的那个局部。当下我们认为占优的组合是：有色(铝、铜)、化工(化纤、纯碱)、钢铁、煤炭、券商、军工。同样地我们维持此前对于三条长期主线的推荐。

　　粤开策略：硬科技主线下淘金 寻找热点扩散、市值下沉、基本面反转标的

　　本周上证指数周涨1.8%，涨幅超过创业板指与科创50指数，逐渐走出底部区域。本轮疫情的“多点开花、局部爆发”扰动进一步持续，多地管控政策升级，本该在8月开始的暑期旺季出现大量退票，旺季不旺，或将对休闲酒旅、交通运输等线下场景的复苏造成一定的影响，从而进一步拖累国内消费修复的节奏，这一点值得注意。

　　方正策略：成长持续占优 消费景气分化

　　近期费半指数震荡上行，8月3日上涨至3396.66点，两周上涨7.92%。台湾电子暨光学产业PMI环比回升，7月指数上升至69.00%。游戏头部产品持续竞争和快速迭代，A股核心游戏公司2021年估值17~25X。广告投放延续修复，根据CTR数据，2021年5月广告市场花费同比增长28.9%，环比增长14.4%。