政策暖风之下，A股如何唱好冰与火之歌？

　　最近一段时间，割裂的市场走势着实令人闹心。自八月初，创业板摸了一把前高之后，便被各路资金抛弃，一个月时间，指数累计跌幅10%以上。只不过资金并没有离开市场，而是转战到了其他地方。所以，在中小板、创业板连续下跌的时候，上证综指则是一浪接一浪，涨得相当有排面。

　　周期、军工、基建等权重板块大受追捧，也正是由于权重股尤其是中字辈的公司加入了战局，这几天市场成交量也进一步放大。实际上，最近一个多月时间，A股的交投氛围一直不错，沪深日均成交量能连续30多个交易日保持在万亿以上。

　　市场的短板在于不同市场之间的节奏。今年我们多次谈过这方面的话题，特别是近两个月更是把主板和中小创能否步调一致看作是打破中期结构行情的关键。总体而言，我们对A股的长期前景仍抱有乐观的态度，认为在多项改革举措的推进下，大盘可以逐步摆脱被投资者诟病的“牛短熊长”，迎来长周期的上涨局面。

　　但这并不代表所有的个股都会上涨。或者更确切一些地讲，只有一部分个股能进入牛市周期，多数股票在涨幅上会败给指数。而且牛股之间也会有短牛和长牛的分化，短牛大多是靠着炒作短期热点、概念，被热钱快速拉高价格，等到资本吃饱喝足撤退的时候往往会面临跳水大跌，甚至有被锤回原形的风险。

　　长牛则往往是紧贴国家大战略的行业，比如我们这几年一直聊的能源大板块(光伏、风能、氢能、核能等新型能源类型股，储能、输能、配能等各个环节的板块概念如锂电、智能电网、特高压、充电桩等等)；科技大板块(半导体、软件、网络安全、芯片、集成电路等)；钢铁、煤炭等大周期行业(2019年10-12月多次重点谈过这方面的长线布局，这一轮上涨是3-5年甚至更长时间周期)；稀缺资源股，主要是稀土以及一些有色金属、小金属；另外则是军工、农业、大金融，以及一些被低估的中字头和有地方政府背景的上市公司等等，都是孵化长线大牛的重要领域。

　　自2019年初大盘筑底上涨以来，这两年多时间，已经有一部分大牛股提前走了出来。当然，每家公司发迹的方式迥异，有的是靠机构抱团炒作估值，有的是靠热钱讲成长赛道的故事。所以，有的牛股涨得一身正气，有的牛股则是一身妖里妖气，散发着资本炒作的恶臭味儿。

　　从今年1、2月份大盘两次冲高回落算起，市场已经在这里盘桓了七八个月时间。这期间虽然热点不断，概念一个接一个地被炒作，但大多数是被游资主导，主力旁观，散户被带节奏。市场一直在用“分化+轮动”的方式来弥补持续性上的不足，所以造就了今年的行情特点：坐镇中军的元帅没有，冲锋陷阵的先锋官很多，单兵能力再强，也只能各自为战。

　　可惜的是，本周沪、深之间的两极分化，似乎在告诉我们，A股这种轮动炒作的结构行情，短期内还很难结束。

　　这几天表现抢眼的主要是与风电、水电、光伏相关的新基建类，钢铁、煤炭等周期股，造船类军工股，券商，以及稀缺资源和农业板块。总体来看，更侧重于社会基础性的建设，与前段时间单纯地炒概念有非常明显的区别。市场风格的骤变，实际上我们目前还不能确定，这是轮动节奏的切换，还是资金在跟随政策作出的选择，需要进一步观察。

　　因此，接下来在保持乐观看待结构行情的基础上，要继续关注不同市场之间，能否走出一致的步调。比如当前的上证综指和创业板，一强一弱，到底是二者角色互换，继续踩跷跷板，还是一个突破带着另一个顺势出圈儿。

　　技术形态而言，创业板把沪指拉下来的概率较大，但在基本面，近日的政策又给了创业板绝地翻盘的机会。所以，在目前市场分歧严重的时候，要注意控制仓位，尤其要避开近日已经大幅拉高的标的，以防死于轮动或集体回调。

　　但也不必过于担心，市场出现系统风险的可能性很低。创业板目前跌破半年线，短期均线空头排列，接下来关注下方3000-2950区域，也就是60周线和去年3月低点以来的趋势支撑位置。我们一直把今年的行情看作是一个大的震荡结构，这是创业板必须守住的底线，重要性等同于沪指的3200-3150。

　　至于后市的操作，仍是轻指数、重个股的策略，短线敏感性较强的朋友可以继续追踪市场上的热点，普通朋友尽量还是要主动放慢节奏，选定标的之后逐步买入布局。板块、概念则继续参考前段时间谈的几个方向，战略性的东西，不会轻易改变。

　　周末关注北交所相关的消息，周四政策公布之后市场反应并不强烈，估计各方资金也是在等监管层公布详细规则。北交所原是几年前就定下来的计划，国家在今年各项改革、整顿进入关键期的时候正式敲定这一政策方案，其重要意义已经远远超出了交易所本身。总体来讲，对后市的A股，我继续保持先前的观点，在大震荡的结构下不排除短期有杀跌洗盘的风险，长期指数乐观向好，但个股仍然会冰火两重天。

　　今年一季度大跌之后，当时我们预期市场要经过几个月的复杂震荡，最早将在深秋之后迎来一波可观的行情。期间，既有过意外之喜，也有过多次始料不及，然而基于现在的形势和形态，我依旧对年底的上涨抱有期待。

　　总结，风险未除，信号出现之前，严控仓位！

　　投资有风险，入市需谨慎！文中板块、个股均为技术分析，仅供参考，不构成买卖建议！

　　文/黑马牛散