晨会精华：A股再度走强仍需外部因素提振！下一阶段市场可能发力的方向曝光

　　回顾周二A股行情，沪深两市延续震荡调整格局。三大股指小幅高开之后，逐步震荡走弱，盘中一度上行有拉升表现，不过遭遇冲高回落；午后成长股继续走低，股指盘中再度迎来跳水，全天市场表现震荡偏弱。

　　正如东莞证券所述，两市股指弱势震荡，量能缩量，观望情绪较为浓厚，沪指暂守住3200点，但市场整体赚钱效应较差，短线仍需等待市场逐步走稳，关注短期均线支撑和量能变化，操作上建议中线布局为主，关注金融、房地产、建筑材料、电气设备、TMT 等行业。

　　从技术面来看，中原证券指出，周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡回落，早盘沪指冲高乏力，核心资产以及成长股纷纷回落，拖累股指逐级下行，盘中仅有农牧饲渔、化肥、医药以及煤炭等防御行业逆势走强，沪指全天小幅回落。

　　就后市而言，该机构进一步分析，当前沪指处于二次回调过程之中，投资者持币观望心态较重，两市成交量8600亿元，存量博弈特征显着，热点轮动频繁，短线操作难度较大，未来股指再度走强仍需强有力的外部因素提振，建议继续关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线小幅整理的可能较大。建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　东吴证券表示，市场保持在3200点附近窄幅震荡的状态，但市场的赚钱效应明显不佳，弱势特征较为明显，这种反弹后的整理阶段不太适合短线操作，建议耐心等待调整恐慌点的出现或反弹趋势明朗化后再做参与为宜。

　　万和证券指出，当前市场面临国内外较多不确定性因素，风险偏好整体偏低，指数表现出了相对明显的寻底态势。短期来看，国内疫情仍没有明显好转的态势，经济修复压力仍然较大，而国际冲突下，国际原材料价格波动明显，我国仍将面临较大的输入性通胀风险，虽然指数在前期利好影响下有所反弹，但当前仍有较多不确定因素未释放，A股整体仍是寻底态势。行业方面可关注基建与消费相关产业链。

　　宏观方面，安信证券提到，疫情的反复和房地产行业的减速对经济的拖累在增加，这使得企业盈利面临持续的减速压力，这一压力在上半年似乎尚未看到缓解的迹象，同时叠加外资的普遍流出，权益市场的趋势反转仍需等待。

　　此外，中美利差的收窄反映了中美经济和货币政策错位的影响。目前国内货币政策的走向仍然取决于经济基本面与信用环境的变化，在经济减速、信用扩张缓慢的背景下，二季度货币政策存在进一步宽松的可能性。

　　在操作策略上，国盛证券指出，短期在市场风险偏好降低的背景下，可关注困境反转的地产产业链，稳增长预期的新能源基建、银行等行业，以及年报及一季报超预期的煤炭、有色金属等相关板块；中期可关注企业盈利改善的中下游制造业，如新能源电池、汽车零部件等相关行业。

　　信达证券认为，上半年价值风格会持续占优，建议关注金融、地产、建筑。下半年，随着ROE下行压力有所下滑，利率压力暂时缓解，稳增长政策带来经济底，成长风格可能会阶段性占优。偏长期的角度看，由于牛熊的转变，半导体销售周期进入阶段性修正，未来的两年主流风格大部分时候会偏价值。

　　渤海证券表示，在金稳委会议带来的情绪回补后，市场再度陷于诸多不确定因素的困扰之中。外围局势扑朔迷离，令原油价格推升全球通胀风险，外部不确定性风险加大；国内方面，3月以来，疫情形势严峻复杂，对企业的正常生产经营产生一定负向影响。

　　该机构进一步分析，在稳增长压力因外部因素和国内疫情而抬升的背景下，市场或进入政策博弈阶段。短期看，在政策有效推动预期扭转前，市场还将维持底部震荡态势。从中长期看，今年稳增长目标相对明确，全面注册制改革也将年内落地，市场在底部的震荡过程，将为配置年内机会提供良好的时间窗口，重点应关注下一阶段市场可能发力的方向。

　　行业配置上，基于对指数将向下回补缺口的判断，可关注金稳会后反弹力度较强的板块，如煤炭、农林牧渔、旅游、航空等，或与指数共振回踩完成调整；与此同时，结合美国通胀易上难下以及美联储加息抬升滞胀风险，建议关注黄金的配置机会。