杀跌情绪释放后 逢低上车的好机会来了？3个维度寻有望低位修复方向

　　今日(5月25日)沪深两市开盘涨跌不一，盘初震荡整理之后，创业板指一度出现一波攀升，随后又跳水回落，午后三大股指一致性下挫，尾盘券商股发力，带动股指企稳回升。

　　从盘面上来看，新能源卷土重来，其余行业与概念板块涨跌参半，局部赚钱效应仍存。行业方面，燃气、电力、半导体及元件、国防军工、建筑装饰、证券等板块表现突出；题材板块方面，特高压、存储芯片、钙钛矿电池等板块涨幅靠前。

　　就此，寻找当前市场风口，光大证券表示，短线快速下跌可以打破多空僵持的局面，提升短线配置性价比；兴业证券指出，从三个维度寻找有望低位修复的行业；国信证券认为，欧洲海风有望迎来产业链招标扩容，风电龙头企业出口空间有望进一步打开。　　　　兴业证券：从三个维度寻找有望低位修复的行业

　　行业配置：随着当前市场景气投资有效性阶段性回升，可以从以下三个维度寻找有望修复的方向：1)年初至今涨幅相对一季度业绩改善表现仍靠后的行业；2)后续业绩预期改善较大的方向；3)拥挤度水平较低的行业。

　　投资策略：结合业绩改善尚未充分兑现、后续业绩预期改善较大以及拥挤度三大指标，主要集中在制造(航空发动机、军工、智能机床和风电)、消费(酒店餐饮、旅游及景区、食品、乳制品和调味品)、医药(创新药、医疗机构和美容护理)和周期(航空运输和橡胶)等细分方向，后续有望迎来修复机会。

　　光大证券：短线快速下跌可以打破多空僵持的局面提升短线配置性价比

　　市场背景：当前宏观经济复苏的趋势未改，即便近期新冠“二阳”病例增多，市场担忧情绪升温，但局部疫情造成宏观经济复苏趋势中断的概率极低。并且，海外扰动目前也只在情绪面，尚不构成主要矛盾。在此背景下，市场底线依然明确，当前并无系统性风险。

　　市场层面：杀跌情绪释放也并非坏事。因为近期指数运行颇为“纠结”，短线快速下跌可以打破多空僵持的局面，提升短线配置性价比，进而有望刺激市场活跃度提升。因此，后市若有恐慌情绪触发的非理性下跌，也是逢低上车的好机会。

　　行业配置：在“AI+”与“中特估”两大主线调整阶段，具备政策导向、估值低位的方向反复活跃，可留意如中药、电力、乡村振兴、光伏设备等板块的修复机会。另外，大消费调整已久，部分领域(新能源汽车、白酒、啤酒、旅游等)配置价值已显现。

　　国信证券：欧洲海风有望迎来产业链招标扩容风电龙头企业出口空间有望进一步打开

　　市场背景：下游建设显着提速，预计5月下旬陆上风电迎来交付拐点，6月下旬海上风电迎来交付拐点。今年4月以来主要原材料明显降价，未来几个季度板块有望迎来量利环比持续增长。

　　行业配置：风机大型化促进单位容量降本，单位产能的资本开支、技术实力、认证体系等壁垒推动风电零部件格局向行业龙头集中。塔筒、管桩单位加工利润有望修复，头部海缆企业市场份额稳固。2023年下半年，欧洲海风有望迎来产业链招标扩容，中国风电龙头企业出口空间有望进一步打开。

　　长江证券：“AI+概念”调整空间与时间接近尾声关注有实质订单拉动或者业绩复苏的品种

　　投资策略：当前AI+各概念调整的时间已经持续1个多月，从最高价的最大跌幅普遍处于-15%至-20%之间，因此空间上已经接近历史，时间上还稍有不足。最新数据指示经济复苏偏弱，这样一个宏观背景下市场有望再度偏向产业主题投资。

　　主题赛道：1)半导体芯片：以智能手机为代表的通信市场和以PC为代表的计算机市场均在2023年一季度触底，最坏的情况可能已经过去，未来随着通信、计算和数据存储市场的复苏以及汽车电子的进一步增长，半导体行业有望在下半年实现反弹。

　　2)AI+概念：调整空间与时间接近尾声，传统上二季度投资者更关注业绩兑现的影响，可关注有实质订单拉动或者业绩复苏的品种，如已有AI业绩拉动的算力方向(服务器、AI芯片、光模块等)。

　　东亚前海证券：政策东风与海外需求共振充电桩迎新一轮增长周期

　　行业配置：新能源汽车渗透率持续上升，充电桩处于加速建设期，我国及欧美车桩比均有向下空间，较大需求缺口叠加政策刺激，充电桩有望进入景气周期。

　　驱动行业未来增长的看点在于：海外增量空间更大，短期盈利性更强，国内桩企加速海外标准认证，出海蕴藏机遇；高压快充加速布局，直流桩替代趋势明确，产业链各环节大功率产品及配套有望成为主流。

　　按企业主要参与的产业链环节划分，零部件制造商相关标的有通合科技、沃尔核材、永贵电器；整桩制造商相关标的有盛弘股份、绿能慧充、双杰电气、炬华科技、道通科技；充电桩运营商相关标的有特锐德。

　　中银国际证券：光伏产业链价格下行有望带动全球光伏装机需求超预期

　　投资策略：随着光伏产业链价格快速下降，终端电站IRR有望得到显着改善，全球光伏装机需求有望超预期。

　　从近期硅料价格与组件价格的走势可以看出，组件价格回落幅度小于上游硅料价格对应的组件成本跌幅，一体化组件环节利润或持续改善。

　　此外，随着硅料价格下降带动组件价格回落，前期锁定价格的EPC企业有望受益，价格浮动的EPC厂商也有望受益于成本压力减轻带来的盈利修复。

　　中泰证券：中特估与科技是全年市场最重要的两条主线

　　投资策略：中特估与科技是全年市场最重要的两条主线，两条主线将在反复轮动中震荡上行。

　　3月底科技股最疯狂时，持续提示AI板块风险。4月至今，算力、数字经济等多数AI板块已充分回调。就当前调整幅度、资金属性及大国竞争的背景而言，基于安全、可持续发展的监管强化趋势并未改变，因此预计这一调整进程尚未迎来终点。

　　与多数AI板块相比，半导体、军工等国家安全相关板块或将是科技股后续的重点。上述板块已经经历了深度的调整，且当前相关政策导向亦不断加强，G7峰会相关议案对我国半导体等行业的制裁或好于市场预期，这也将利好相关板块的表现。同时，医药(中药、创新药)也是当前政策最为重视的板块。

　　财通证券：电力改革是新能源上网市场化的基石催生全链条电力信息化需求

　　市场背景：电力改革是新能源上网市场化的基石，催生全链条电力信息化需求。放开两头电价让电力市场从计划制走向开放市场，是加速清洁能源发电上网的基石，输配电价将逐步过渡到按“准许成本加合理收益”原则。

　　此轮深化输配电价改革，有利于可再生能源发电和各类储能项目加快发展。伴随可再生能源发电、储能以及新的需求响应主体的加入，我国电力信息化需求从发电端到用电端均将大幅提升。

　　行业配置：预期双碳目标下，电力市场化改革将在近年内加速深化，电力信息化需求持续加大。

　　公司股票池：朗新科技(售电、用电信息化)、安科瑞(微电网能耗管控)、东方电子(输变电信息化)、云涌科技(电力安全)、国网信通(电网信息化)、远光软件(电力ERP)、恒华科技(电力设计)、智洋创新(输变电信息化)等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)