震荡偏弱 结构机会

　　一、市场观点可能存在偏差

　　配置性质资金要不仓位高，要不有减仓的行为，大盘指数近期整体表现偏弱，缺乏持续性。目前仍是绝对收益类资金进行波段操作为主。

　　二、市场情绪监测

　　情绪指数目前读数值为39，处于震荡区。结合情绪指数已经从05月25日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向(更新时间2023-05-31)。

　　三、偏差分析

　　市场仍处于大盘弱势表现，资金围绕核心题材进行炒作的阶段。从资金流向上来看，沪深股通开始有获利了结的迹象，而最近两周合计净流出级别更为明显，在公募机构仓位高的行情环境下，这对指数是有比较明显的拖累的。其次，从题材的表现来看，虽然绝对收益类资金仍然围绕算力CPO进行操作，但由于数字AI整个板块已经经过一轮强势炒作，因此在获利盘与套牢盘分化的行情环境下，强风险偏好资金是很难继续带动题材赚钱效应扩散的。

　　我们认为，在资金做多能力改善之前，大盘行情的反弹级别仍是有很大约束的。值得关注的是，4月份绝对收益类私募仓位已经下降的情况下，预计当前的弱势行情下进入5月份私募机构大概率还是有降低仓位的意愿。因此，进入6月中旬前后，一旦明确私募的做多能力有改善，那么结构性、小级别的反弹是可以期待的。建议关注6月核心题材的超跌反弹延续，或者是新题材异动带来的波段参与机会。

　　整体上来看，我们的观点认为，目前行情缺乏系统性机会，但从情绪周期的角度进行操作热点题材的机会仍是存在的。右侧，仍是围绕最核心的热点进行快进快出的操作为主。左侧，虽然逆势博弈的级别也相对较小，但在多杀多，或者是绝对收益私募仓位回落带来做多能力改善之后，行情结构性机会同样是值得期待的。

　　(风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。)