光伏开工率好于预期 今年新增装机有望稳步增长

　　1月16日，两市股指盘中震荡下探，午后止跌回升，沪指逼近2900点，北证50指数大幅走高，两市成交额有所放大，北向资金净卖出超40亿元。

　　行业板块涨少跌多，旅游酒店、航空机场、光伏设备、橡胶制品、保险板块涨幅居前，房地产服务、贵金属、商业百货、房地产开发、采掘行业跌幅居前。

　　据消息，春节前后是光伏行业的传统淡季，组件生产企业往往也会调低开工率，但据InfoLink数据，今年1月份，全球光伏组件排产49GW(其中国内排产42GW)，组件生产企业开工率好于预期。集邦咨询预计，2024年，全球光伏新增装机474GW，同比增长16%。从区域结构来看，欧洲各国在2023年大幅上调其远期光伏装机目标，并推行多项利好政策，2024年欧洲新增装机将达90GW，有望长期保持稳步增长，增速为14%；美洲整体新增装机有望达87GW，同比增长33%。中泰证券表示，光伏行业发展的主要矛盾已从需求端转换为供给端，当前基本面迎来筑底阶段；国元证券指出，光伏行业2024年终端需求旺盛，有望摆脱估值低洼困境，行业整体回暖；海通证券认为，2023年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。　　　　中泰证券：光伏行业当前基本面迎来筑底阶段

　　光伏行业发展的主要矛盾已从需求端转换为供给端。需求端来看，2023年因产业链持续降价催化需求释放，装机增速显着提升，但对于2024年市场增速预期相对保守；供给端来看，因此前卡脖子硅料环节放量，2023年迎来产能扩张大年，在供需错配下，2024年将迎来一轮产能出清过程。短期看，当前基本面迎来筑底阶段，后续关注基本面到底后，需求迎来边际变化所带来的弹性。长期看，具备技术优势和产业链布局优势的企业有望继续引领行业发展。关注以下投资主线，1.辅材，宇邦新材等；2.逆变器，阳光电源等；3.电池组件，麦迪科技等；4.一体化，隆基绿能等；5.硅料硅片，通威股份等。

　　国元证券：光伏行业2024年终端需求旺盛

　　在产业链降本增效趋势驱动下，光伏行业2024年终端需求旺盛，有望摆脱估值低洼困境，行业整体回暖。2024年建议关注的细分领域如下，1、垂直一体化，硅料产能释放驱动产业链利润向下游分配，一体化厂商凭借成本和现金储备优势保持盈利韧性；建议关注隆基绿能、通威股份等；2、新型电池技术，降本增效进度提速，新型电池技术变革带来估值溢价，TOPCON率先量产，HJT、BC和钙钛矿产业化进程加速，重点关注具备研发优势、量产成本下降兑现的电池片厂商以及核心设备和耗材厂商；建议关注钧达股份、爱旭股份等；3、辅材环节，主材产能扩张叠加N型新技术放量驱动下，辅材环节持续受益。高纯石英砂供需缺口扩大，建议关注石英股份等；逆变器环节，建议关注阳光电源等。

　　东兴证券：光伏焊带市场规模正持续扩容

　　光伏焊带作为光伏产业链的关键辅材之一，市场规模正持续扩容。随着N型产品的迭代升级趋势叠加海外贸易政策的日趋严苛，焊带生产企业在产品结构和工艺技术等方面的研发领先性，成为愈加重要的竞争优势，龙头企业将迎来市占率提升的发展契机，龙头集中度提升将使得光伏焊带的竞争格局更加良性，在光伏主产业链激烈竞争、比拼现金成本的背景下，看好焊带龙头能维持较为稳定的盈利能力，并实现市占率的逆势提升。

　　海通证券：未来光伏行业增长具有长期持续性

　　光伏行业自2024年年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于2018年低谷。2023年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。建议关注隆基绿能、阳光电源、通威股份等。

　　华安证券：光伏行业落后产能加速出清

　　光伏行业内持续加速低端产能、落后产品出清速度，为行业走向健康发展提供助推力，2024年装机需求仍将维持较高水平，N型将持续提高渗透率，挤占P型市场，建议持续关注新技术(HJT，钙钛矿)、硅料、辅材龙头。

　　山西证券：光伏产业链价格基本接近底部龙头企业投资价值显现

　　光伏行业方面，当前行业集中度逐步提升，竞争格局开始优化，产业链价格基本接近底部，龙头企业投资价值显现。建议关注行业出清及明年一季度业绩预告公布、利空落地后龙头企业的投资机会。重点推荐爱旭股份、隆基绿能、永和智控、帝科股份、福莱特，积极关注京山轻机、福斯特、锦富技术、通灵股份、博菲电气、时创能源、广信材料。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)