基本面韧性仍在 地产配置正当其时

　　本周市场回顾。本周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为+3.2%。沪深300指数报收4017.25，周度涨幅为1.2%；创业板指数报收1771.71，周度涨幅为0.9%；房地产板块指数报收4233.89，周度涨幅为4.4%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为东旭发展、鲁商发展（600223）、广宇发展（000537）、【万科A(000002)、股吧】、ST银亿（000981）。

　　本周行业要闻。统计局公布2019年11月房地产市场运行情况：房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为15654万平方米、11662亿元、19560万平方米，同比增速分别为1.1%、8.4%、-2.9%。央行公布了LPR第五次报价，1年期为4.15%，5年期以上为4.8%，均与上期相同。银保监会对全国30余个热点城市开展房地产信贷专项检查，遏制金融资金违规进入房地产领域。

　　地产一周数据回顾。周度销售小幅增加。第51周29大城市新房销售为4.4万套，较上周微增1.6%；11大城市二手房销售1.3万套，较上周增加4.3%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为15%，4%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为11%，5%。整体库存微增。第50周15大城市库存为108.5万套，较上周增加0.9万套；库销比为11.1个月，与上周相比增加0.2个月。一线城市库存量24.8万套，较上周增加0.3万套，库销比为9.6个月，较上周减少0.1个月。二线城市库存量50.6万套，较上周增加0.3万套，库销比为8.3个月，较上周增加0.02个月。土地市场成交增加。第51周26大城市合计成交土地47块，较上周增加34块。土地出让金增加。第51周26大城市土地出让金为563亿元，较上周增加388亿元。平均溢价率上升。第51周26大城市土地成交平均溢价率为7.2%，较上周增加2.2个百分点。

　　重点公司公告。钜盛华和前海人寿减持万科A股票56511万股，占公司总股本的5.00%，剩余股票4.99%。【中航善达(000043)、股吧】更名招商积余（001914）（001914）。

　　投资建议与投资标的

　　本周周度销售数据小幅微增，一二线城市销售同比增加，库存及存销比保持稳定，表明需求端稳健趋势不变。政策层面，央行LPR报价不变，利率稳定，在经济会议再提“房住不炒”的前提下，难以期待房贷利率大幅下行。土地市场相对活跃，溢价率上升，表明房企对未来预期稳定。在行业基本面、政策调控、及市场预期平稳的情况下，地产板块的估值优势凸显。龙头房企作为周期核心资产的代表，其价值有望获得市场认可。目前，配置地产板块正当其时。我们看好融资优势明显，结算资源丰富，土地储备充裕的龙头房企。标的上仍聚焦两条主线：1）在融资上更游刃有余的龙头公司，推荐保利地产（600048）(600048，买入)、万科A(000002，买入)、【金地集团(600383)、股吧】（600383）(600383，增持)；2）业绩上更具弹性的龙头公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展（002146）(002146，买入)、大悦城（000031）(000031，买入)、阳光城（000671）(000671，买入)、中南建设（000961）(000961，买入)。