广发证券：大盘群效 羊群和相似遇回撤

　　广发证券：大盘群效 羊群和相似遇回撤 2015-07-14 类别：策略 机构：广发证券 研究员：史庆盛

　　[摘要]

　　相似性匹配行业轮动策略跟踪我们曾于2013年发布报告《寻找行业“似曾相识”的轮动规律》，报告通过观察近期行业之间的涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，寻找“似曾相似”的样本时期，并以随后的强势行业作为当前配置的依据。

　　自策略发布以来，行业轮动策略2014年月度胜率58.33%，累积7.15%的超额收益；今年以来累积获得19.05%的超额收益。

　　羊群效应行业轮动策略跟踪近年来A股追涨杀跌的“羊群效应”情绪尤为强烈，我们于2014年初发布报告《捕捉羊群效应下的行业轮动机会》，报告采用量化手段来度量市场的这种情绪，并在情绪强烈的时候寻找龙头股，最后超配有这样合适龙头股的行业来获取更多的收益。全样本来看，策略获得339.5%的超额收益，胜率近57.0%，累积最大回撤-14.8%；2015年以来获得4.7%的超额收益，胜率为47.8%，最大回撤为-5.9%。